美国页岩油产量大幅增加正在冲击全球原油市场，石油价格崩溃的严重风险正在悄悄逼近。这让石油勘探商的一些投资可能要打水漂，尤其是像加拿大油砂这类高成本开发项目。
伦敦智囊和环境保护组织Carbon Tracker Initiative最新发布的研究报告指出，加拿大油砂项目是全球成本最高的石油项目，包括康菲石油和壳牌在内的涉足加拿大油砂项目的世界石油巨头需要高达150美元/桶的国际油价，才能实现油砂项目的盈利，而国际油价最高纪录是2008年7月11日创下的147.27美元。石油生产成本排名第二的是非洲和巴西海洋深水项目，这些项目的油价盈亏平衡点在115~127美元/桶。Carbon Tracker Initiative表示，其项目名单和成本评估基于奥斯陆的石油行业咨询机构Rystad能源公司的相关数据。
油价掉头向下高额投资风险凸显
经历了4年连续上涨之后，去年布伦特原油价格开始掉头向下，2013年布伦特原油价格下跌0.3%，降至年平均108.70美元/桶，而且这一下跌趋势在2014年仍在持续，当前伦敦州际交易所9月份交割的布伦特原油价格已跌至102美元/桶左右，创下过去一年多来的最低水平。
针对国际油价的下跌趋势，Carbon Tracker Initiative给出的建议是：为了维持股东的回报率，石油公司应该将重点放在一些低成本项目上，推迟或取消高盈亏平衡点成本项目。资本应该重新部署进行股票回购或增加分红。
今年5月，Carbon Tracker Initiative发布报告称，全球石油行业1.1万亿美元投资面临风险，这些资金主要投向北极、油砂和深水等成本昂贵的石油开发项目。这些项目的油价盈亏平衡点在95美元/桶，否则将无利可图。
摩根大通银行股权策略全球负责人斯蒂芬·利兹指出，过去的20年，石油公司投资不菲，但是在提高石油产量或盈利能力方面成效不明显，当前他们面临的股东要求控制成本压力越来越大。
油砂项目承压或许指望长期回报
Carbon Tracker Initiative表示，受油价下跌影响面临风险最大的是康菲石油公司位于阿尔伯塔省的Foster Creek油砂开发项目和壳牌公司位于阿尔伯塔省的Carmon Creek油砂开发项目，这两个项目实现盈利的油价分别为159美元/桶和157美元/桶。康菲石油和道达尔合资的Surmont油砂项目的盈亏平衡点油价为156美元/桶，埃克森美孚旗下位于阿尔伯塔省的Aspen和Kearl项目的盈亏平衡点油价分别为147美元/桶和134美元/桶。
康菲石油公司新闻发言人Daren Beaudo表示，未来3年，康菲石油计划每年在油砂项目上投资8亿美元，预计从2017年开始每年将产生逾10亿美元的现金流。这些现金流将逐步增加，并将持续数十年，将为公司其他石油开发项目提供资金。
壳牌公司新闻发言人Sarah Bradley表示，公司实施石油开发项目的长期目标是油价处于70~110美元/桶的水平。不过她没有说明这是否指的是油砂项目。
康菲石油公司和壳牌公司关于油砂项目的看法受到相关分析人士的支持。美国芝加哥晨星公司分析师戴维·麦科尔表示，能源勘探商之所以愿意投资高成本油砂开发项目,在于这些项目一旦顺利建成投产,其开发寿命往往比深水油井长几十年，长期来看，这种投资更合算。麦科尔指出：“你还能从什么地方获得10~30年可预测的现金流量，回报可能不如其他项目那样好，但是较为稳定。”
埃克森美孚和道达尔公司没有就此研究报告进行回应。该报告中提到的其他高成本项目地区包括沙特和科威特共享的中立区域、北极和墨西哥湾。
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