未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI 原油价剧烈波动;(2)化工品价格整体进入下行通道;(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩。基础化工行业整体给予“持有”评级。
重点关注子行业。
子行业方面,可重点关注:(1)工程胶粘剂;(2)POF 膜;(3)复合肥行业;(4)精细化工;(5)橡胶助剂;(6)MDI 行业;(7)新能源汽车产业链。
投资组合。
10 月27 日至10 月31 日,“广发化工投资组合”收益率为8.7%。
本期投资组合:回天新材、西陇化工、浙江众成、万华化学、阳谷华泰、沙隆达A、联化科技、国瓷材料。
化工品:煤炭价格上涨,棉花、橡胶下跌,原油平稳;化工品价格微跌,价差上升。
(一)煤炭价格上涨,棉花、橡胶下跌,原油平稳。
(二)化工品价格微跌。
在我们跟踪的231 个产品中,本周与上周比:43 种产品价格上涨,105种产品价格平稳,83 种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的19%、45%和36%。价格涨幅较大的产品包括:液氯(12.7%)、苯胺(8.3%)、醋酐(5.7%)。价格跌幅较大的产品包括:煤焦油(太钢焦化)(-15.1%)、工业萘(-14.3%)、挂牌纯MDI(-9.3%)、丁二烯(-8.9%)、国际硫磺(-7.5%)、煤焦油(长三角)(-7.4%)、对二甲苯(PX)(-6.1%)、液化气(长岭炼化)(-5.2%)、硫酸(-5.0%)。
(三)化工品盈利能力上升。
在我们跟踪的43 个产品价差中,与上周相比:23 种产品价差扩大,5种产品价差平稳,16 种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为53%、12%和35%。价差扩大幅度较大的产品为:PTA(150.9%)、顺酐法BDO(89.0%)、乙烯法PVC(85.2%)、丁酮(9.9%)、醋酐(8.0%)、涤纶短纤(7.4%)、DMF(6.7%)。价差缩小幅度较大的产品为:气头尿素(-9.1%)、环氧丙烷(-8.1%)、聚合MDI(-6.6%)、己二酸(-5.4%)。
数据跟踪。
行业走势:跑输大盘。行业估值:接近历史均值。
风险提示。
1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。
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