全球氮肥老大老二有意合并 低价天然气或成纽带

9月23日，世界上最大和第二大氮肥生产企业挪威的雅苒国际和美国CF实业公司表示，他们正在就双方的合并进行初期谈判。

雅苒国际是全球最大的合成氨、硝酸盐和复合肥生产企业，2013年合成氨产量达736万吨，成品化肥1870万吨，年度销售额851亿挪威克朗(约合134亿美元)，EBITDA(利息、税、折旧、摊销前收益)达133亿挪威克朗。去年该公司销售的合成氨达到220万吨，化肥2370万吨，工业产品493万吨。雅苒约占全球合成氨贸易量的20%。其最大股东是挪威政府，持股36.21%;第二大股东是国家控制的政府养老基金，持股4.72%。据称，雅苒的政府持股可能是此宗合并案的主要障碍。

CF实业公司在美国中部和加拿大运营有氮肥生产厂，并主要通过位于美国中西部的码头、仓库以及相关销售系统分销植物营养素。该公司还在英国GrowHow与雅苒合资运营一家化肥企业，在特立尼达也拥有合资合成氨设施，在苏黎世拥有一家全球化肥贸易公司Keytrade，均持股50%。2013年CF实业的销售额达55亿美元，EBITDA达27亿美元，2013年总计售出1480万吨肥料，其中氮肥1290万吨，价值47亿美元;磷肥190万吨，价值7.96亿美元。今年3月，CF实业公司以14亿美元将其磷矿开采及生产业务售给美盛公司，成为一家单纯的氮肥公司。该公司当前计划投资38亿美元对氮肥厂包括路易斯安那州的唐纳森维尔和衣阿华州的尼尔港进行扩能，预计今后两年完成，届时氮肥产能提升25%左右。该公司的竞争优势是在北美地区拥有大型生产、物流以及分销网络，并能获得低成本的天然气原料。

雅苒公司和CF公司2013年合并销售额达181亿美元(不包括CF公司的磷肥业务)，若合并则将成为世界顶级的化肥生产商。业务合并将使该集团在欧洲和北美地区业务更平衡，更使雅苒公司获得低成本的美国天然气。事实上雅苒公司已经向美国扩张业务，5月雅苒宣布将在巴斯夫得克萨斯州自由港基地与巴斯夫合资建设一个生产能力达75万吨/年的合成氨装置。

博恩斯坦分析师Jeremy Redenius表示，两家公司在地理位置上互补。如果美国基于低成本天然气成为尿素净出口国的话，雅苒不断向北美扩张将使CF实业公司受益。