三大产油国 家家有本难念的经

   2014-12-29 中华石化网金融时报

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核心提示:外媒报道,明年美国原油产量还将继续增加。力主不减产的欧佩克最大产油国沙特阿拉伯本周表示,即使油价跌至

外媒报道,明年美国原油产量还将继续增加。力主不减产的欧佩克最大产油国沙特阿拉伯本周表示,即使油价跌至20美元/桶也不减产。

分析认为,目前各方均有得有失,胜负难分,未来激烈博弈还将继续。

上月27日,为维护市场份额并施压非成员国特别是美国页岩油减产,欧佩克维也纳会议做出不减产决定。一个月时间过去了,布伦特油价下跌约22%,WTI油价下跌约18%。在油价大跌背景下,在世界十大产油国中位居前三甲的沙特、美国和俄罗斯可以说是家家有本难念的经。其中,美国页岩油厂商削减资本支出和减少开采油井数量的消息不时传出,俄罗斯卢布上周初连续暴跌,但美国和俄罗斯等非欧佩克成员国并没有透露要减产的信号。外媒报道,明年美国原油产量还将继续增加。力主不减产的欧佩克最大产油国沙特阿拉伯本周表示,即使油价跌至20美元/桶也不减产。不过,彭博社本周五报道,由于油价下跌,沙特明年财政收入将减少30%,财政赤字扩大至1450亿里亚尔(约390亿美元)。分析认为,目前各方均有得有失,胜负难分,未来激烈博弈还将继续。

美国:

资本支出减少但产量继续增加

欧佩克之所以发起价格战并相信美国会率先减产,是基于页岩油的生产成本要远高于欧佩克的成本。很多机构对美国页岩油开采成本进行了估计,如高盛预计85美元是页岩油“生死线”,摩根士丹利估计平均保本价是每桶76美元至77美元。记者注意到,过去一个月油价继续大幅下探,确实给美国页岩油厂商带来不小压力。美国页岩油主要生产商大陆资源公司(Continental Resources Inc.)日前宣布已第二次削减明年的资本支出计划,并打算将明年开采的油井数量减少将近40%。

不过,值得关注的是,削减资本支出并不代表减产。能源资管公司艾克国际(Eckard Global LLC)首席执行官特洛伊·艾克表示,明年美国能源生产商会生产更多原油。彭博社综合分析师的预测认为,埃克森美孚石油公司明年原油和天然气产量将增加2.8%,相当于410万桶/天。

美国石油公司为何不减产反增产?除了有分析认为它们也面临“囚徒困境”,即每个生产商从自己的角度去考虑,自己不减产甚至增产;还有一个方面原因是前期投资是沉没成本,它们最佳选择是继续生产。有分析师指出,一旦石油公司为钻井投入大量资金,就与管线和混凝土绑在了一起,它们没有动机减产,只有生产才能偿还债务,为钻探新油井提供资金。

当然,在低油价情况下,为继续生产,美国石油公司也积极采取措施。一是通过技术进步和管理模式改进,降低生产成本。佩特里合伙公司(Petrie Partners Inc.)主席汤姆·佩特里表示,现有油井仍然是盈利的,运营成本通常为25美元甚至更少,这也是为什么美国生产商没有关闭油井的原因。二是彭博社援引高盛分析指出,尽管石油公司减少2015年预算,但它们转向开采利润最高、成本最低的油田。特洛伊·艾克表示,页岩油厂商钻井更具选择性,以确保最有潜力油井得到资本支持。

俄罗斯:

卢布危机解除但形势仍不乐观

非欧佩克成员的另一产油大户俄罗斯也拒绝减产。俄罗斯能源部长诺瓦克本周一表示,俄罗斯并不预计会出现人为的原油减产。与美国不同的是,油价暴跌让本已遭受西方制裁的俄罗斯经济雪上加霜。上周前两个交易日,卢布兑美元汇率先后大贬10%和19%。为抑制卢布暴跌,俄央行上周二凌晨,对基金加息650个基点至17%。

在采取加息和要求五大出口国有公司卖出外汇等措施后,卢布持续反弹。有媒体本周四报道,最近6天俄罗斯股市暴涨41%,卢布暂时度过危机,兑美元升值了30%。不过,俄央行数据显示,为了保卫卢布,俄罗斯上周外汇储备减少157亿美元,截至本月19日已降至3989亿美元,为2009年8月以来首次跌破4000亿美元。俄罗斯本周四称,卢布危机已解除,但警告通胀可能继续攀升至超过10%。俄央行副行长尤达耶娃称,明年初通胀率很可能达到两位数,创下7年来的首次。路透社针对11位经济学家的调查显示,俄经济将在明年萎缩3.6%,陷入金融危机以来的第一次衰退。

沙特:

削减工资扩大投资应对低油价

在美国、俄罗斯等非欧佩克产油国迟迟不减产情况下,沙特石油部长欧那密近日强硬表态称,无论油价位于什么水平,欧佩克都不会减产。虽然生产成本更低,但油价持续大跌还是给沙特等海湾国家带来了不利影响。本月上旬,中东股市出现暴跌。数据显示,本周,中东股市出现反弹,但沙特基准股指过去6个月仍下跌8%左右。彭博社称,沙特今年GDP预计增长3.6%,低于经济学家预测的中值4.3%。沙特等海湾国家的财政收入严重依赖能源出口,油价下跌无疑将减少其收入。沙特预算数据显示,预计明年收入将下降超过30%至7150亿里亚尔,但支出达8600亿里亚尔。沙特财政部称,明年政府预算赤字将达到1450亿里亚尔,而今年为540亿里亚尔。

其实,沙特财政赤字大增早已为美国页岩油厂商所预料。大陆资源公司创始人兼董事长哈罗德·哈姆认为,在现有油价下,沙特将无力长期维持高昂的社会福利开支。为消除低油价给经济带来的不利影响,沙特政府承诺明年削减工资支出并增加投资。沙特财政部表示,政府继续投资教育和健康医疗领域,同时减少工资和补贴等支出,这些约占总支出的50%。沙特经济部长穆罕默德·阿尔-贾瑟尔(Mohammad Al-Jasser)表示,该国将通过借款和使用储备来解决预算赤字问题。

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