本周四，沪综指出现新年以来的首次回调，一片惨绿之中，化工行业幸而成为少数逆市飘红的板块。不过，在“熊霸天下”的大宗商品市场，化工品种仍然不走运，从沥青、橡胶到塑料，从PP、PVC到PTA，昨日全线难逃跌途。
事实上，自2014年下半年开始，化工板块也一直在演绎期股“冰火两重天”的历史，仅去年12月以来，文华化工板块的累计跌幅就接近11%，而申银万国化工指数涨幅超过3%，多只个股表现强劲。
接受中国证券报记者采访的分析人士指出，化工品价格萎靡不振的主要原因有两点：一是原油价格暴跌导致成本支撑坍塌，二是化工行业产能过剩，而消费需求疲软，供需失衡压力增加。而化工类公司股价表现较强，主要受市场大势、原油价格暴跌改善盈利预期及改革政策等利好影响。目前来看，原油价格仍在下跌过程中，叠加产能过剩和需求淡季，化工品价格仍有下跌空间。业内同时预计，今年第二季度原油价格止跌维稳、市场由淡转旺的迹象出现之后，或许能对化工品价格形成底部支撑。
期股冰火两重天
昨日申银万国化工指数逆市收红，板块中索芙特、内蒙君正、闰土股份、时代新材等集体涨停，而期货盘面上，化工品种几乎全线下跌，截至收盘，沥青1506、橡胶1505、塑料1505日跌幅分别为2.24%、1.79%、1.01%。此外，PP1505、PVC1505、PTA1505也分别下跌0.86%、0.56%、0.21%。
另据中国证券报记者统计，若从去年12月初开始计算，截至目前，申银万国化工指数涨幅超过3%，其中赤天化股价已翻一倍，道氏技术涨逾78%，中纺投资涨逾60%，浙江龙盛涨逾55%，禾欣股份、索芙特、时代新材、青岛碱业等涨幅皆超过40%。
反观文华化工板块，相应区间累计跌幅接近11%，其中郑醇指数累计跌幅高达21.84%，PP指数累计跌幅超过16%，PTA指数累计跌幅接近14%，塑料指数、PVC指数和沪胶指数也分别累计下跌8.82%、5.44%和3.23%。
“申银万国化工指数较强，文华化工板块较弱，就是股价较强、期价较弱的实质表现。化工上市公司股价较强，可能受到相关改革政策等利多因素作用，化工期价较弱，是受到该板块供需关系偏弱的影响所致。”兴证期货高级研究员施海表示。
南华期货分析师范红霞同时指出，化工板块股期背离的本质原因是交易标的不同，期货盘面反映的是品种的绝对价格，属于绝对价值，而股票盘面反映的则是对上市公司价值的评估，属于相对价值。此外，计价的单位和方式都存在较大差异。
对于化工品价格萎靡不振的原因，范红霞认为主要有两点，一是原油价格骤跌带来品种成本的坍塌;二是近年来板块各品种产能投放力度较大，需求增加有限，供需力量对比发生较大改变，平衡到过剩是未来品种将要经历的路程。
冠通期货研究员陈刚则认为，化工品萎靡不振的主要原因还是原油价格的暴跌。“在市场经济环境下，价格基本由市场决定，而且今年以来化工企业利润一直存在，在上游成本不断下降的情况下，石化企业也有下调产品价格的动力。化工方面的产能过剩较钢铁、水泥、建材方面还是比较少的，对价格影响不是很大。”
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