石油化工：油价下跌提升染料企业盈利

2014年底至今，由于产品价格不断上调和油价下跌带来成本降低，染料行业上市公司的涨幅遥遥领先整个化工板块。对于价格的上涨，由于行业格局和环保的硬性约束，确实短期看不到破坏趋势的力量。但由于目前的价格和毛利率都已经处于历史绝对高位，未来是否还可以持续长期上涨，其实很难判断，至少超出了我们的能力范围。

但油价暴跌带来的成本下降，我们判断到是对业绩和股价的长期影响更大。毕竟对于染料目前在整个产业链中的强势地位而言，油价下跌导致的上游让利，最终都留在染料这个环节，从逻辑上讲还是可以长期持续的。所以股价根据其导致的盈利改善的幅度，同步上涨也是合情合理的。