2015年化工上市公司行业分化严重

上市公司年报公布和预告进入密集期。截至1月27日，沪深两市已有1597家上市公司发布2015年业绩预告，其中业绩预增900家，预减505家。从化工板块业绩披露的情况看，行业分化较为严重，预增和预减的企业都比较突出，这也从一个方面反映出行业目前的真实面貌。

截至目前，业绩预增的化工企业77家，占预增总数8.5%。近两年原油价格暴跌，化工产品价格普跌，化工企业营收增速放缓;同期营业成本下跌更多，导致行业毛利率上升，盈利出现改善。在统计的24个细分子行业中，预增行业集中在电子化学品、化工中间体、复合肥和粘胶等子行业。

受益于电子信息产业的飞速发展和原料组件进口替代的需要，电子化学品相关上市企业业绩普遍飘红，特别是锂资源上市公司天齐锂业、西藏矿业、赣锋锂业和亿纬锂能业绩全线蹿升。医药、农药行业将一些中间体转交化工企业生产，定制型生产企业没有销售之忧，稳定盈利有保障。粘胶短纤行业受益于环保高压态势，一批中小企业减产或退出市场，行业出现景气度上扬，业内骨干企业毛利率和净利率改善明显。复合肥行业受益于开工率提升，毛利率有所改善，实现了收入和利润增速的双提升。

业绩预减的企业集中在机械设备、化工、医药生物三个行业。其中，化工企业51家，占预减总数的10%。多数业绩预减的公司表示，业绩难看的主因是市场需求低迷。中国化工报记者梳理发现，处在周期性行业的企业，“受灾”情况往往更加严重。如受原油价格下跌影响，PTA、PET、涤纶等行业失去成本支撑，价格下滑导致涤纶行业毛利率下降。曾经风光一时的草甘膦行业亏损继续扩大，国内农药行业领军企业新安股份2015年业绩也预告首亏。

中国石油和化学工业联合会信息与市场部副主任祝昉认为，当前行业经济运行仍不很稳定，下行压力依然很大，矛盾和问题比较突出，主要体现在四个方面。一是产能过剩，二是成本高位运行，三是税负加重，四是投资疲软。数据显示，氯碱、化肥、轮胎、涤纶、聚氨酯、基础化学原料制造等行业过剩情况突出，企业盈利难上加难。氮肥、氯碱、草甘膦等出现行业性亏损，相关上市公司成为业绩惨淡的重灾区。

南方基金首席策略分析师杨德龙认为，2015年业绩首亏企业集中在周期性行业，作为行业佼佼者的上市公司“扛不住”了，也在情理之中。2016年，提质、降本、增效将成为化工等众多周期性行业和企业攻坚克难的主题词。