甲醇五一节后或继续“登高”

尽管目前国内甲醇市场需求略显疲软，但美联储加息预期低迷以及国内资金面保持宽松的有利环境却完全盖过前者的负面影响，从而推动甲醇期货在近两周呈现振荡攀升的格局，主力1609合约期价稳中有涨。本周以来，甲醇上涨势头有所衰竭，涨幅收敛，呈现高位振荡的走势，但中期角度来看，大的头肩底形态已经形成。在国内资金压力缓解背景下，五一节后甲醇期价有望再上一个台阶。

美联储加息预期低迷

如市场预期一样，本周四美联储议息会议结果依然维持偏鸽派观点，重申货币政策保持宽松的必要性，加息前景黯淡，节奏趋于放缓。目前市场虽对年中和年末这两次议息会议依然关注，但从部分国际投行监测的数据来看，加息概率仍在回落。由于失去上涨推力，4月以来，美元指数始终徘徊在95一线下方，对商品价格难构成威胁，有利于原油价格重心上移，给予甲醇等商品做多信心。

节前国内资金压力缓解

考虑到五一小长假临近，为了缓解资金面紧张压力，自上周以来，央行综合运用中期借贷便利(MLF)和逆回购两种货币政策工具，逐步破解了节前市场流动性趋紧的困局。有关数据显示，自上周央行在公开市场通过7天逆回购投放了8700亿元资金后，本周一和周三分别又开展了1800亿元与1200亿元的7天逆回购操作。由于央行连续开展大额逆回购并配合MLF操作，加上缴税影响已逐步消退，节前资金面趋紧态势已大幅缓解。

外部进口压力不减

4月海外甲醇装置出现部分停车检修的现象，导致外部进口货源有所减少，推动CFR中国甲醇报价在本周延续上涨态势。不过整体来看，甲醇进口压力依然偏大，预计4月我国甲醇进口量将达到58万吨。虽然预估值较3月的62.81万吨环比下降8.5%，但依然比1月和2月的56.98万吨与50.72万吨要高。此外，上周华东地区烯烃消耗甲醇量较大，导致港口库存小幅回落。截至上周末，华东甲醇港口总库存为40.1万吨，较前一周减少4.15万吨，但如果对比近三年同期库存平均值来看，还是要高出13.6%。外部进口量持续偏高令港口甲醇库存回落颇有难度。烯烃消费撑起甲醇“大半边天”

受益于国内烯烃装置不断投产运营，内陆地区甲醇企业销售压力不大，产成品压库现象也不明显。尤其是烯烃装置分布密集度较高的西北地区，整个甲醇供应端偏紧态势不改，区域内报价较为坚挺。据了解，本周以来，西北地区甲醇厂家继续上调报价。截至昨日，南线指导报价在1780—1800元/吨，北线指导价在1730—1760元/吨。关中和山西地区报盘均大幅上涨50元/吨，至1810元/吨附近。

对比烯烃而言，传统消费领域的甲醇需求则略显偏淡。据了解，目前国内甲醛市场走势暂稳，下游需求一般。二甲醚方面，由于液化天然气价格仍处在低位，对其影响较大，开工率未见明显好转。在装置重启后，醋酸市场供应量增加，采购情绪不高，短期弱势格局难改。整体来看，需求端对于甲醇的消耗大部分依靠烯烃消费的“帮忙”，传统需求领域基本乏善可陈。总之，偏暖环境下，节后甲醇期价仍有望继续攀升。