“隆冬”刚过就扩张，兖煤咋想的?
兖矿集团旗下兖州煤业股份有限公司日前宣布，兖州煤业澳大利亚有限公司已经通过澳大利亚外商投资审查委员会(FIRB)的审查，获准收购全球矿业巨头力拓公司在澳大利亚最大的煤炭板块，即位于新南威尔士州猎人谷的联合煤炭工业有限公司。
资料显示，这桩海外并购涉及煤矿、铁路和港口等资产，动用收购资金高达170亿元左右，被业界称为“足以改变煤炭市场格局的并购案”。
尽管收购已经板上钉钉，但外界仍有不少疑虑，特别是在国内煤炭市场刚熬过“隆冬”，产能过剩局面尚未根本扭转，此时加速海外扩张究竟值不值?
“这单并购从启动谈判到达成协议历时1年多，最终结果对双方都是有利的。对我们而言，可以进一步解决资产结构和资本结构失衡的问题。”兖矿集团副总经理尹明德告诉《经济日报》记者。
资料显示，联合煤炭公司拥有猎人谷运营煤矿(简称HVO)67.6%的股权、索利山煤矿80.0%的股权和沃克沃斯煤矿55.6%的股权(简称MTW)以及PWCS港36.5%的股权。截至2016年底，HVO矿区煤炭资源量27.21亿吨，储量8.90亿吨;MTW矿区煤炭煤资源量16.39亿吨，储量3.51亿吨。
尹明德表示，HVO和MTW两个矿区的资源储量与兖煤澳大利亚现有储量相当，而且产品主要是低灰动力煤和半软焦煤，动力煤热值为5800大卡至6100大卡，半软焦煤热值为6500大卡。完成收购合并后，新兖煤澳大利亚公司权益资源量将达到57.13亿吨，权益原煤年产量预计由目前的1889万吨增加到4279万吨。至此，兖煤澳大利亚将成为澳大利亚最大的独立煤炭运营商，煤炭储量、产量将提升至澳大利亚第三位，仅次于嘉能可和力拓。
两个矿区的煤质条件这么好，力拓公司为何愿意卖给兖矿?尹明德分析说，自2012年起，力拓公司将战略重点转向铁矿石、有色金属核心板块，煤炭业务持续边缘化。联合煤炭公司是力拓公司现有唯一的动力煤资产，与其核心业务关联度不强，没有协同效应。而且，力拓公司面临资金缺口，需要通过处置非核心资产来最大限度地回收资金。
“此次收购有利于扭转兖煤澳大利亚资本结构不合理局面，改善资产负债比例，增加股票流动性，促使股价回归正常水平。”尹明德表示，完成收购后，随着规模当量的扩大，兖煤澳大利亚参与日韩煤炭市场的话语权和定价权将得到进一步提升，也可以在供求关系发生急剧变化时随时保证国内的煤炭供应。
尹明德还透露，联合煤炭的煤质条件好，具有稳定的盈利能力和现金流获取能力，且与兖煤澳大利亚公司在煤炭品种、地理位置和港口资源等方面的协同效应显著。因此，此次收购能明显改善兖煤澳大利亚盈利和现金流水平。据保守估算，合并后兖煤澳大利亚年利润将超过2亿澳元，未来可扭亏并实现长期持续盈利。
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