荣盛石化拟增发不超过60亿元建设浙石化4000万吨/年炼化项目

公司发布公告，拟向大股东荣盛控股及其他9名特定投资者非公开发行不超过7.63亿股，募集不超过60亿元用于浙江石油化工有限公司(下称“浙石化”)4000万吨/年炼化一体化一期项目，其中大股东拟认购金额不超过6亿元，所认购股票限售期36个月，其他9名投资者所认购股票限售期12个月。

浙石化项目奠定公司成长基础，民营炼化龙头启航

浙石化项目总投资1731亿元，炼油总能力4000万吨/年，其中一期项目投资额902亿元，将形成炼油能力2000万吨/年，芳烃产能520万吨/年，乙烯产能140万吨/年，另包括苯乙烯、聚碳酸酯、聚乙烯、聚丙烯等多种下游化工产品产能。浙石化项目是我国最大的民营炼化项目之一，一期项目预计于2018年年底建成，投资回收期(税前)为7.24年。上市公司持有浙石化51%股权。

　　向上延伸产业链，规划产品市场前景良好

公司通过浙石化项目，进一步延伸自身PX-PTA-化纤产业链至上游炼油环节。浙石化项目多产化学品(芳烃、烯烃等)、少产油品，与传统以油品炼制为主的装置形成差异化竞争，在保证公司原料供应的同时丰富产品线，市场前景良好，我们预计该项目理想状态盈利有望达到百亿级别，且舟山石化基地未来有望与公司中金石化形成一定协同。

芳烃业务盈利较好，涤纶-PTA景气回升

2017年初以来油价短期波动较大，目前国内PX价格6500元/吨，自年初高点下跌14%，但公司芳烃业务受益于稳定行业格局，整体仍保持较高盈利;6月初以来，由于涤纶长丝下游刚需稳定，且江浙地区下游织造企业库存下降至6-7天左右的低位水平，叠加油价底部夯实，涤纶长丝(尤其是POY/FDY)价格显著反弹;PTA方面，6月初以来华东市场价格已从底部回升7%，价差亦有显著回升。中期而言，伴随下游需求转好，供给侧落后产能退出，涤纶-PTA趋势向好，公司业绩具备较大向上弹性。