大摩指原油价格回落 对内地油股利多于弊

   2006-11-10 道琼斯道琼斯

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核心提示:摩根士丹利表示,由于原油价格回落降低了炼油业务亏损,加上内地油价机制改革,令中石化(0386-HK)近期受

   摩根士丹利表示,由于原油价格回落降低了炼油业务亏损,加上内地油价机制改革,令中石化(0386-HK)近期受投资者注目;虽然该股近期跑赢大市28%,其现价仍较该行的目标价6.1元
为底;该行维持中石化「增持」评级,但调低了中石化07-08年的炼油毛利10-15%;该行预期,内地政府有意进一步把内地成品油产品价格与国际接轨,此将有利内地石化生产商。

  摩根士丹利又指出,中海油(0883-HK)是区内有效率、运营良好的石化上游公司,但其现价反映长期实现原油价格达45每桶美元;该行给予中海油「持有」评级,目标价6.77元。

  该行续表示,自原油价格回落以来,中石油(0857-HK)股价却跑输大市;若中石油纯是一间开采及生产的公司,原油价格回落与产量增长放缓将困扰该公司,但中石油是内地第二炼油商,内地成品油价格机制改革对中石油有利,抵销开采业务毛利下降的影响;中石油现价反映长期实现原油价格每桶47美元,认为该股属跑输大市,故维持中石油「增持」评级,目标价9.43元。

  摩根士丹利分析员预计,今年第4季,国际原油的公平价值介乎每桶60-65美元,明年60美元,长远而言降至50美元。
  



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