在美元流动性不足（美元杠杆系数和货币乘数今非昔比）、美元指数成功探底回升情况下，商品市场较大幅度回调应该是个大概率事件。据此，本人依然坚持“商品M形第二个顶部已现”的观点，并维持原油期货62美元/桶及黄金850美元/盎司的目标。
据新湖期货研究部观察，原油牛市特征是近高远低，其熊市特征是远期高溢价升水，纽约商业交易所（NYMEX）原油期货于2008年6月历史性出现由反向期限结构向正向结构的转变，随即于7月初开始了超级熊市的大调整。2009年初，随着原油价格触底企稳，远期超额升水的期限结构逐渐变得平坦，截至目前仍处于正向结构，据此也可以推测，原油可能步入调整之旅。
事实上，库存对原油价格的作用并不局限在库存总量或增量上，而更多地体现在“日消费量/库存”这一核心变量上，而这也是原油期限结构（正向或反向市场）的决定因素。例如，今年一季度OECD库存可供应天数上升到98天的历史高点，这一数据在支撑原油远期升水的同时，也对原油价格持续上涨构成压制。
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