原油中线看涨 短期需防回落

   2009-08-12 和讯网和讯网

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核心提示:NYMEX原油7月份以来暴跌暴涨,大幅波动。进入8月份后,原油在70美元上方小幅整理,价格有所停滞,面临方向

  NYMEX原油7月份以来暴跌暴涨,大幅波动。进入8月份后,原油在70美元上方小幅整理,价格有所停滞,面临方向选择。笔者认为,原油7月份以来在60——70美元大幅震荡,在世界经济逐步向好的背景下此番表现是整理蓄势,后市中线看涨,或震荡走高到80美元上方。但短期油价在前高附近受阻,需防回落,下方支撑67美元。


一、全球制造业强劲回升,全球经济逐渐转好
 
  由于全球各国普遍采取低利率的宽松货币政策,及普遍采取刺激经济政策因素,导致近期各国相继公布的7月制造业指数走强,显示全球制造业强劲回升,全球经济逐渐转好。
 
  国内方面,国家统计局数据最新显示,上半年我国国内生产总值GDP为139862亿元,同比增长7.1%。其中,二季度GDP增幅达7.9%,结束了自2007年第三季度起连续7个季度的降势。7月份里昂证券中国采购经理人指数(PMI)从6月份的51.8升至52.8,创12个月来最高水平,为连续第四个月位于50.0上方。中国物流与采购联合会公布,中国7月份制造业PMI由6月份的53.2小幅升至53.3,为连续第五个月保持在50的兴衰分水岭上方。两项PMI指数都进一步上升,表明在内需的支撑下,中国经济复苏的基础似乎变得更加稳固。
 
  欧元区方面,最近公布7月份欧元区经济敏感指数已连续4个月回升,欧元区7月份PMI指数由6月份的42.6回升至11个月高点46.3,创下了有记录以来的第二大点数涨幅,并且高于市场预计的46.0。这预示着欧元区经济正呈现好转迹象。
 
  美国方面,7月31日美国商务部公布美国第二季度国内生产总值下降1%,降幅小于经济学家预期1.5%,同时也大大小于第一季度6.4%的降幅,显示美国经济体正逐步摆脱经济衰退。此外,美国供应管理协会(ISM)公布,7月制造业指数为48.9,预估为46.2,是去年8月以来最好的水平,这进一步推升了美国经济即将复苏的预期。

  以上主要经济体国家公布的数据显示,经济正在好转,复苏正在持续,这对油价的中期走强将形成实质性利好支撑。

  二、美国夏季驾车游接近尾声,原油库存居高不下
 
  8月5日,美国能源资料协会(EIA)称,截至7月31日当周,截至7月31日当周美国原油库存增加170万桶,增幅高于预期;分析师此前预估为增加80万桶。此为原油库存连续第二周增加,令原油库存高于历年来同期平均水准。美国汽油库存减少20万桶至2.129亿桶,预估为减少100万桶,说明美国汽油需求旺季不旺,燃料需求仍低迷,而且近期美国夏季驾驶季节接近尾声。

  贝奇商品有限公司高级经纪人克里斯托弗•拜鲁指出:“原油库存的增加提醒我们,需求基本面现在仍然十分疲弱。短期来看,油价很难维持在每桶70美元上方,尤其是考虑到过高的油价可能会对脆弱的经济复苏前景造成影响。”

  Cameron Hanover公司总裁Peter Beutel也称:“若人们不注意美元以及股市,仅根据供应和需求面交易,原油价格则应处于每桶40-50美元,而不是70美元。我们拥有充足的供应,且需求下降。”

  如果美国经济面近期没有更多利好消息的刺激,原油短期将在需求不振与库存高企的压制下出现回落,下方支撑67美元。

  三、美国加大金融监管打击油价投机

  7月份八国集团G8峰会上一个重要的议题就是讨论加强能源交易的监管,以平抑过度的价格波动。同时,美国商品期货交易委员会(CFTC)也表示,正在考虑限制原油期货投机行为,而英法两国元首则联名在华尔街日报撰文,要求各国采取行动抑制“危险的油价震荡”,以免在全球都在努力推动经济复苏之际“破坏信心”。
  这导致国际投机基金7月初闻风而动,集中平仓,导致油价从每桶70美元之上迅速滑落。据CFTC数据显示,截至6月30日的一个月内,美国商品市场中的基金减持多头头寸30%以上,是今年3月份以来首见。
  上周CFTC 举行了为期三日的听证会,表示将加强对能源期货投机交易的限制措施,如果CFTC日后采取严厉的监管措施,将对当前的油价形成中长期利空打压。

  四、美元下跌趋势未改,但短期存在反弹

  进入6月份后,美元指数从78展开反弹,维持整理一个多月。7月中旬终于再次选择向下突破,后市可能重新回归前期70低点。

  但美元破位后下跌趋势并不流畅,特别是进入8月份以来,美元指数下破78后迟迟不能继续向下拓展空间,8月7日更是大幅反弹收于78上方,盘中曾触及79,这也导致当日原油冲高回落收跌1美元多。
 
  由于油价与以美元指数存在高度的负相关性,美元7月中旬向下破位后显示其中线下跌趋势持续,将使得以美元计价的原油受到支撑,中线走高,但美元的短期反弹可能使得油价短期出现回落,继续为日后上涨整理蓄势。

  五、技术面显示原油中线看涨,短期上行受阻需防回落

  NYMEX原油上个月暴跌暴涨,大幅波动,7月份月线上收了一个带长长下影线的十字阴K线。从日线图上看,原油期价一直运行在上升趋势线上方,指标上MACD近期保持金叉,显示上涨趋势继续。但8月份以来油价在前高附近受阻出现小幅整理,价格有所停滞,而且近期各均线交织在一起,显示市场当前依然是震荡蓄势状态,8月7日冲高回落收跌,原油短期可能短期回落下寻支撑67美元,日线图上可能构筑一个高位头肩底形态,充分整理蓄势后继续上涨。周线上,K线上连续4周收阳,MACD持续金叉已上穿零轴。月线上,5月均线金叉10月均线,面临60月均线压制,短期有回落风险,后市震荡可能加剧。

  综上所述,原油7月份以来在60——70美元大幅震荡,主要原因是一方面是全球经济逐渐转好,对大宗商品需求回暖起到较大的推动作用,而另一方面是原油的高库存对油价上涨起到抑制作用,正是由于这两个相对立的因素导致国际油价7月份以来暴跌暴涨,大幅波动。笔者认为,在世界经济逐步向好的背景下,美元的持续走弱将对原油形成强力支撑,原油近期走势依然是整理蓄势,后市中线看涨,或震荡走高到80美元上方。但短期原油将面临需求不振与库存高企的压制,而且美元短期有反弹可能,原油短期存在回落风险,下方支撑67美元。



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