近期，虽然原油库存高企，供大于需格局不改，但是，在美国新一轮量化宽松政策及弱势美元的推动下，美原油期货硬是拧足发条上冲，主力合约触及两年新高，逼近88美元/桶。原油期货的金融属性是近期市场炒作的焦点所在，然而随着全球经济复苏步伐走稳，原油需求增长强劲，亚洲尤其是中国将是亮点，加之冬季取暖油旺季渐近，需求面正逐步转好。
供给预期持稳
首先，石油输出国组织(OPEC)成员国的原油产量将持稳。欧佩克在其最新报告中指出，不打算额外扩增产能。欧佩克近日又表示，在12月会议上或将在可预见的未来没必要调整现行政策，因为目前的石油价格是适宜的。另外，不受产量配额限制的伊拉克原油产量和出口量令人失望，国际能源署（IEA）日前对伊拉克原油产量预期进行下调，并指出伊拉克2010年原油生产情况不及预期，预计在2017年前将无法达到其日产1200万桶石油的产量目标。欧佩克成员国在全球原油供应中占据举足轻重的位置，前期因供应过剩，库存高企，为了保住当前相对满意的油价，欧佩克成员国未来原油生产或将持稳。
其次，俄罗斯原油产量将维持当前水平。非欧佩克成员国产量最大的国家为俄罗斯，俄罗斯能源部部长近日表示，俄罗斯2010年的石油产量最高将达5亿吨，这个产量预计在2011年和2012年变化不大。过去，俄罗斯是依靠降低石油开采税提高产量的，而俄罗斯能源部部长表示，俄罗斯正在研究有关提高石油开采税的决定，这一决定将影响俄罗斯2012年及以后的石油产量，其产量有可能下滑。
原油需求增长前景乐观
首先，全球经济复苏步伐的持续助长了燃料用量，原油需求的增加势不可挡。阿联酋石油部长称，尽管全球成长存在不确定性，但复苏将会持续推动原油需求。石油输出国组织(OPEC)在其全球油市展望报告中指出：由于全球经济从衰退中走出的步伐比预期快，因此将对全球石油需求带来积极的影响，2010年全球石油日需求量增加100万桶，为去年预测的两倍多，2011年或增加110万桶，日消费量将达8660万桶。中期而言，到2014年全球石油日消费量将增至8990万桶，较2009年增加540万桶，亦高于去年预期。美国劳工部最近公布，美国10月非农就业人口增长15.1万人，预估为增加6万人，美国就业数据的好转意味着油品消费量的上升。可见，全球经济增长对原油的需求将有增无减。
其次，亚洲尤其是中国的原油需求将是主力军。欧佩克在全球油市展望报告中指出，中期内原油需求量的增加均来自发展中国家，其中约2/3来自于亚洲，而中国的需求增幅最大，目前中国的需求量为890万桶/天，预计中国2014年石油需求将增长21％至1050万桶/天的水平，2015年为1090万桶/天。10月份中国制造业采购经理指数（PMI）为上升54.7%，显示出中国经济良好发展势头进一步巩固，未来经济将稳步较快发展，从中长期看，中国原油需求旺盛。近期，中国原油需求坚挺，因国内炼厂纷纷提高产量以弥补柴油短缺状况。中国当前出现柴油“油荒”局面，由于工程基建用油、渔业用油旺盛，加上意外限电的影响，柴油供应持续紧张，中石油和中石化表示，目前柴油库存处于低位，相关机构预计柴油库存短期内难以得到有效回升，供应偏紧局面可能贯穿整个四季度。高盛集团报告指出，未来三年亚洲炼油公司将提升开工率，因中质馏分油需求更强劲，尤其是来自中国的需求，预期2011年第二季度中国将成为柴油净进口国。因此，亚洲尤其是中国的原油消费将是未来原油消费的亮点。
冬季取暖油需求即将启动
油品消费旺季有两波：一波是夏季汽油消费，另一波则是冬季取暖油旺季。11月下旬开始，天气会逐渐变冷，取暖油需求对原油的提振作用慢慢显现，众多生产商和贸易商都在为即将到来的旺季备货。全球最大的取暖油消费市场是美国东北部地区，根据美国历年的取暖油库存数据，冬季取暖油库存一般都会大幅下降。在拉尼娜天气影响下，今年将是极寒冬天，或许不久原油的需求面就会出现好转。
库存高位松动，有望进入去库存阶段
近期油品库存高位松动。前期美国原油商业库存处于历史高位，美国能源情报署(EIA)最新公布的原油库存数据显示，截至10月29日当周，原油库存增加195万桶，但汽油库存下降269万桶，馏分油库存下降357万桶。库欣原油库存减少11.4万桶，至3355万桶。油品库存从高点回落，降幅大于市场预期，提振了原油期货。分析师普遍预期，截至11月5日当周，美国原油库存将增加140万桶，但汽油库存减少100万桶，馏分油库存减少180万桶，预计油品库存整体仍呈下滑态势。
综上所述，后市原油市场需求增长强劲，而供应持稳，需求增长步伐有望赶超供应的增长步伐，供求失衡的局面正在逐渐改善。在量化宽松政策基调下，泛滥的流动性以及疲软的美元仍将是后市的炒作题材，预计近期NYMEX原油期货将在85美元上方盘整蓄势，中长期有望开启新一轮上涨并冲击100美元关口。
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