国际能源网讯：4月份以来，受全球经济数据表现不佳、三大机构下调全球原油需求增长预期以及原油基本面偏弱等因素的影响，国际原油价格持续下挫。目前，国际原油价格在超跌后出现一波反弹行情，但从全球宏观经济环境、原油供需基本面来看，我们认为此次反弹只是对前期急速下挫的技术性修复，原油价格的弱势格局并未改善。
原油需求前景堪忧
近期公布的全球主要国家制造业数据令市场失望，加剧了市场对未来全球经济复苏前景的担忧。欧元区方面，德国4月制造业采购经理人指数（PMI）初值较3月下降1.1至47.9，远不及49.0的预期，创去年12月以来最低水平。这一方面体现了德国这个欧洲最重要的经济体，其自身经济也开始下滑；另一方面也体现了欧洲整体经济环境的恶化，德国亦不能独善其身。美国方面，美国经济复苏相对明显，非农就业人数、周初申请失业救济人数、新屋销售等数据频频超出预期，提振了市场信心，美股连创新高。与此同时，美国4月Markit制造业PMI初值自3月终值54.6下降至52.0，为近6个月的新低，创下其自2010年6月以来最大月降幅，这表明美国经济复苏之路仍存在诸多不确定性。
国内经济数据亦不乐观。国家统计局15日公布的数据显示，今年一季度我国GDP同比增长7.7%，比上季度回落0.2个百分点，低于市场之前预期的8%.在一季度GDP低于预期的背景下，汇丰PMI再次走低，4月份汇丰PMI值为50.5，较3月份下降1.1个百分点，尽管连续6个月处于50荣枯线上方，但经济扩张动能减弱，企业对于经济复苏的信心较弱，需求改善幅度有限。
总体来说，全球已进入复苏的初级阶段，但复苏的前景尚不明朗，不确定性因素偏多。从短期看，当前的不确定性因素对原油价格的继续回落造成了更加实质性的影响。
市场供需矛盾依旧突出
随着全球经济增长放缓，原油需求增长受到抑制。美国能源信息署、欧佩克（OPEC）和国际能源署三大机构在各自的月度报告中不约而同地下调了对全球石油需求的预测，令市场对全球能源需求前景的担忧情绪加重，同时主要产油国原油产量则保持稳定，供应大于需求，供需矛盾日益突出。从供给层面看，欧佩克的原油日均供应量稳步下降。数据显示，今年3月份OPEC成员国的原油日均产量为3019万桶，较2月份减少10万桶，创出自2011年10月份以来的最低水平，但已经接近3000万桶的计划目标量，除非是油价继续大幅下跌，否则其产量进一步下降的空间较为有限。而随着页岩油等非常规能源的开发，美国原油产量在今年年初便突破日均700万桶并连创历史记录。此外，原油库存压力明显，美国能源信息署（EIA）公布的库存数据显示，截至4月19日当周，美国原油库存增加94.7万桶，尽管低于市场预期的140万桶，但仍处于历史高位，市场整体的供应依然十分充裕。从需求层面看，目前为原油的需求淡季，大多数的炼厂会在这个时候进行整修，开工率有所下滑。数据显示，进入1月份，炼厂开工率不断下滑，3、4月份均保持在90%以下，加上美国原油产量依然保持强势。因此，美国原油高库存状况短期难以改善，这将继续压制油价走高。
短期内中东局势支撑原油走势
由于中东地区有着特殊的战略地理位置，目前，除了伊朗核危机仍然持续之外，叙利亚和土耳其冲突也开始进入升级阶段。伊朗和西方大国就核计划展开的会谈依然没有达成一致的解决方案，伊朗重申拥有铀浓缩的权利，加剧了伊朗地缘政治风险。此外，由于叙利亚交战双方都可能违规使用了化学武器，这使得投资者对中东地区局势的稳定性更加担心。
总体来看，目前中东持续紧张的局势给后期原油价格走势带来了一定的支撑，但中期来看，全球经济复苏基础尚不稳固，尤其持续萎缩的欧元区经济仍将压制大宗商品走势，投资者对全球能源需求前景的担忧情绪加重，美国原油高库存状况短期内难以改善，供需矛盾的日益突出将继续压制油价走势
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