石油讯：国家发改委昨日发布成品油价格上调方案。业内分析人士认为，成品油价格上调可在一定程度减轻原油价格上涨对炼油行业的冲击，有利于该行业2006年业绩提升。
银河证券高级行业研究员李国洪认为，国际油价在每桶60美元附近徘徊，而我国由于成品油价格与原油价格倒挂，国内加工后销售价格只相当于原油每桶43美元左右，这种局面使得中国炼油业全行业由2004年盈利208亿元变为去年净亏损近300亿元。因此，成品油定价机制改革已经势在必行，逐步理顺原油和成品油价格关系将成为今年发改委的主要工作之一，尤其是国家将从3月底至9月份分期分批调价，到9月份要全面理顺成品油价格体系，与国际成品油价接轨，将有利炼厂扭亏。
银河证券另一研究员肖汉平认为，原油作为成品油生产的主要原料，在炼油行业成本中占80-90%，此次上调将在一定程度上减轻油价上涨对炼油行业的成本冲击，但由于调整幅度小于油价上涨幅度，成品油价格上调仍然不能完全抵消原油价格上涨带来的成本增加。
目前国内涉及炼油业的上市公司有中国石化、上海石化和石炼化。其中，中国石化是目前国内成品油产量最大的上市公司，公司2005年生产汽油2298万吨、柴油5492万吨、663万吨。此次汽油和柴油提价相当于中国石化年增加销售收入139.83亿元。上海石化——中石化旗下炼化一体化上市公司，2005年公司加工原油949.3万吨，生产汽油87.65万吨，生产柴油319.94万吨、生产航空煤油68.95万吨，合计生产成品油476.5万吨。按照目前调价水平，估计汽油和柴油提价增加公司销售收入6.90亿元。此外，石炼化经过2005年检修改造后，公司具备加工500万吨/年原油的成龙配套能力，成品油价格上调将增加公司销售收入，提高盈利水平。
[page_break] 据李国洪测算，此次调价，汽油和柴油零售价格平均每升上涨了0.40元和0.30元，分别约折合552元/吨和410元/吨，将提升炼油企业今年的盈利能力。仅以此次调价计，中石化2006年和2007年每股收益将分别提升0.19元和0.26元；上海石化2006和2007年每股收益则将提升0.25和0.36元；石炼化今年将扭亏为盈。以上估值以零售价格测算，实际值应略低于这个幅度。
同时，按国务院决定，自调价之日起对石油开采企业销售国产原油征收特别收益金。对此，李国洪表示，由于中石油60%以上是石油开采，相比中石化而言，资源税上调对中石油将是利空。不过，此次资源税将采用从价征收，而不是从量征收，不同的价格将征收不同的税率，相对测算比较复杂，对相关行业都有影响。
谈到成品油价格上调对于相关下游上市公司的影响，肖汉平说，由于中石油、中石化集团公司及社会成品油零售企业可在上下8%的浮动幅度内自主制定具体零售价格，成品油价出厂价上调有利于炼油企业盈利能力提升，但由于批发和零售差价缩小，从事成品油零售业务的上市公司业绩将受到不利影响。而对国内交通运输行业来说，则将增加行业的运营成本，其中，公交行业、出租汽车行业、水运行业和航空运输业成本将明显增加。
但李国洪指出，由于财政部将下达有关税收补贴政策，此次调价已经考虑了弱势群体和交通行业的承受能力，因此对相关交通行业影响并不大，尤其是仅仅调高了汽油和柴油价格，对航空类上市公司也不构成直接影响。
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