摩根大通7月8日发布的研报预计,西部资源税新政将使中石油股份和中石化股份两大石油公司的2011年每股收益分别下滑12%和7%。
摩根大通表示,尽管尚未有明确时点,但在西部地区12省区市推广的资源税改革实施方案、即对石油和天然气实行5%的从价计征,已经势在必行。
而上述地区贡献了近八成的中国天然气及三成的原油供应。对中石油股份和中石化股份两大国有石油公司而言,各自近50%和30%的产能均集中在上述地区。
通过测算新的资源税率对油气年产量、销售价格、销售收入等方面影响,摩根大通预测,中石油股份和中石化股份2011年的每股收益,将会因此分别下降12%和7%。
摩根大通还表示,假设国际原油价格维持在每桶70-80美元的水平,中石化股份的未来盈利能力将强于中石油股份。这是由于,前者拥有更强对中下游炼化、成品油销售的控制能力,考虑到国家发改委目前尚无意下调成品油价格,中石化的炼化、终端优势无疑将为其提供更强的盈利保证。
而对于另一家国有油气巨头中国海洋石油(00883.HK)而言,摩根大通表示,作为主要业务集中在海外的离岸石油公司,中国海洋石油本来支付5%的暴利税已经相当于资源税新政的水平,除非国家对其另行执行高于5%的单独税率,否则新政对其影响力十分有限。
摩根大通还在今天的研报中分别给予中石油股份、中石化股份和中国海洋石油H股“减持”“增持”以及“中性”的评级,具体目标价位为8.53港元、6.23港元和12.7港元。
今年3月中,摩根大通分别给予中石油股份、中国海洋石油H股7.6港元和12.5港元的目标价位;而在去年8月中,给予中石化股份以8.5港元的目标价位。
中石油股份A、H分别收报10.53元和8.76港元,上涨1.45%?、2.34%;中石化股份A、H分别收报8.09元和6.24港元,上涨1.89%、1.13%;中国海洋石油今日收报13.02港元,上涨1.24%?。
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