澳大利亚铁矿石巨头必和必拓公司(下称“BHP”)向加拿大钾肥公司(PotashCorp,下称“加钾”)股东发出386亿美元收购意向之后,全球钾肥企业及业内都在关注此事的发展。
昨天,多位钾肥行业资深人士向《第一财经日报》记者表示,他们不赞成中化集团参与收购加钾,否则中方将陷入到难以自拔的地步。
中化集团资金实力不够
多位行业人士对本报指出,中化集团不能在这场收购中被外资所“忽悠”,既要看到自己的实力,同时更要注意产能过剩问题。
此前本报曾报道过,中化集团2009年的总资产约为1700亿元,但公司并没有透露过其年度利润。一位钾肥界人士表示,中化集团一年的利润估计在100亿元左右,“假如用400亿美元甚至更多的现金去收购,意味着企业要付出几十年的利润,才可补上这笔费用。”
另一位行业资深专家杨先生说:“假设必和必拓收购加拿大钾肥,只有把钾肥的年度FOB价定在不低于450美元/吨的基础上,才可能获得合理回报,尽快收回收购成本。那么,各个钾肥企业、投资者将会为了获得巨额利润而迅速将这种成本极低的产品扩产。届时,市场会严重的供过于求,价格又会下跌。这样,必和必拓将会尝到亏损的滋味。”
事实上,这种假设并不是不存在,有些企业已有过惨痛教训。
2007年,中国进口钾肥941万吨。但由于中国与Canpotex、BPC等销售联盟(代表加拿大钾肥、俄罗斯钾肥等生产商)在2008年签订了提价400美元/吨的协议,国际、国内钾肥需求一落千丈。
中国无机盐工业协会钾盐分会原会长、钾肥行业权威专家魏成广告诉本报,2008年全球钾肥价格暴涨后,当年各钾肥需求国都没有按原计划订货,原先5000万吨的订货量只销出去了一半。
另外2008年、2009年,我国进口钾肥量跌到了514.2万吨和198.32万吨,回到了2004年以前的水平。而且,钾肥价格也从2008年8月的每吨4600元巅峰时期,跌落到了如今的2500元左右。
2009年,中化化肥(00297.HK)就因为上年进口的高价钾肥销售亏损和库存跌价损失,导致营业额下挫了40%,公司的股东应占亏损达到14.44亿元人民币,出现了10年来的首次业绩下滑。
“中国需求”被夸大
必和必拓在写给加钾股东的信中,还专门提到了中国、印度等发展中国家对钾肥的需求,为投资者描绘了一幅看似“灿烂”的图景。
魏成广表示,中国钾肥的需求会继续增长,但是中国的自身产能也在快速提升,海外公司不能以“中国需求”作为卖点来混淆是非。
杨先生指出:“我国钾肥的真实需求是1000万吨上下,如果其价格上升到了2500元/吨,需求将可能被抑制20%左右。”他说,一旦价格暴涨,采购量必将大幅下降。
“中国依然需要进口钾肥是事实,但中国自己的钾肥产能、产量在不断扩大。”魏成广说。
2005年到2009年,中国钾肥产能分别为207万吨、234万吨、249万吨、320万吨、573万吨,正在快速增长。
张明也指出,基于钾肥对农业生产、粮食丰收和农民增收可能造成的重大影响考虑,我国政府近几年加大了对钾矿资源的勘探开发力度,启动了数个50万吨/年以上的大型钾肥建设项目。不仅如此,我国还加大了海外寻找钾盐的步伐。通过与国外合作,增加国内钾肥供应量和产量。加上其他企业在境外建设的钾肥项目,境外开发钾盐项目累计产能将达800万吨,这些项目最迟将在10年内建成。
“全球钾肥市场在未来不长时间内,也将会发生明显的变化。”魏成广称,玻利维亚、巴西、刚果等国家都在发展自己的钾肥,几年之后,全球格局将会发生较大变化,钾肥行业不会是一两个企业就能说了算的。
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