中国油气(702)为一间陆上原油及天然气生产的民营企业,目前集团在美国犹他州拥有草径、史科峡谷两座油田,其储量分别为22.1、28.5万桶,又于内地拥有柳洛峪及阎家湾两个油气田,其储量分别为179.2、101.4万桶。虽然截至6月底,集团收入仅升2.4%,至977.9万元,毛利率更由51.3%跌至28.4%,亏损由183.4万扩大至3,312.2万元,但主要由于草径油田的油井进行大规模维修及环保工程,令生产进度受到影响,而有关石油生产可望于第四季恢复。
另外,集团将于今年完成金庄油田、三交煤层气项目的并购,除了在资源储量、油气及煤层气的产能上实现量的飞跃,更使集团进军煤层气产业,预料煤层气将成为集团最主要的收入来源。由于即将并入的三交煤层气项目为内地最好的煤层气区块,配合已掌握的多分支水平钻井技术(该技术已被美国及澳洲等国成功运用于煤层气开发),加上中央财政及地方财政对产出的煤层气0.20元/立方米及0.05元/立方米的补贴,集团拥有较强的煤层气生产成本优势。
值得留意的是,内地人均天然气年消费量甚低,2009年仅为67立方米,远低于世界平均的439立方米,故保守估计2010至2020年内地天然气消费量的复合年增长约10%,可由2009年的887升至2020年的2,500亿立方米。不过,以现时探明储量计算,内地未来10年天然气的每年产量仅达1,000至1,200亿立方米,故非常天然气──煤层气将可成为内地天然气消费市场上的一个重要补充力量,为集团的煤层气业务带来政策性的发展机遇。
其预测2011年市盈率为8.4倍,以2011至2012年预测复合年增长111.5%计算,其市盈增长率为0.1,甚为吸引。
入市:$0.48, 目标:$0.56, 止蚀:$0.44
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