河北地区在旺季之前库存偏紧；中油一次性从韩国进口5万吨柴油对抗供应紧张；华东华中部分电厂煤炭库存大降，今冬停机或成定局，最近这些消息让我想到了去年一件蔓延华夏大地的麻烦事——油荒。
分析今年油荒出现的可能性，有个最近的参照物就是去年，拿今年与去年作对比，可以看出很多问题。
谈及去年油荒，社会上给出了很多不同的解释，不妨稍作回顾，1、柴油资源长期缺口大：这不能称之为原因，因为每年旺季汽柴都会紧缺，去年如此之大的油荒当然有其特殊的成因。2、民资炒作：这点无需多谈，有能力在在这个市场炒作的是谁，大家都知道。3、批零倒挂：在笔者来看，这更多的是一个结果而不是原因。
除去一些相对影响不大的因素，我们来对比去年今年两年一些影响相对大的因素有何区别。
先来看拉闸限电。2010年是十一五最后一年，为了完成节能减排指标部分地区拉闸限电，导致一些企业用柴油发电。今年并不会面临这种问题，但单独列出这一条，是因为这点是在去年被热炒。但笔者认为，这点并不属于主因。据中石化提供的数据，若供电缺口全部用柴油发电填补，下半年将需要370万吨柴油，这完全不足以对市场造成如此重大的影响。其一，这370万吨不可能完全由柴油发电填补，实际上所谓“部分”显然只是一个相对较小的比例；其二，就算370万吨完全由柴油发电填补，据隆众资讯的数据显示，去年下半年各个月份的表观消费量在1300万吨到1500万吨之间，在8100万吨以上，370万吨只占其4.5%左右，何况其中9月、10月和11月分别为1298万吨、1367万吨和1409万吨，属后半年中相对较高的月份，且拉闸限电多集中在暑期，此点与油荒的严重程度完全不成正比。
国际油价。国际油价对去年油荒有两方面影响，一是油价上扬使炼厂利润减小，二是国际油价上扬使国家调价。第一点今年与去年相比可一说是有过之而无不及。去年虽国际油价有所上涨，但炼厂炼油部分大多保持盈利，而今年大多炼厂则一直在亏损状态下运行，油品企业炼油部分亏损或许不是决定性的，但其消极也不是可以轻易忽视的。如此看来此点因素带来的问题今年比去年压力更大。
而第二点在笔者看来则对油荒有极大地助推作用。2010年9月底10月初受美股上涨、qe2推出预期和美元走软等因素推动，国际油价迅速从75美元左右蹿升至85美元左右，市场普遍预期此种情况会导致发改委上调国内限价，但实际上由于三地变化率的迟滞性发改委直至10月26日才宣布调价，可想而知在10月初到10月26日这段时间内，没有人愿意大量以低价出售油品，都希望待国家调价以后再出货。卖家此种心态实属自然，但放到需求旺盛期，其影响必然是巨大的。如果这样事情就结束了也不会有持续时间那么长的油荒，就在国家调价不久之后的11月初，美国正式推行QE2，国际油价受其激励从81美元左右上涨至86美元左右，国内卖方再次陷入观望，虽然这次国际油价在高位持续时间不长，但何谓雪上加霜，就是如此。
去年后半年国际油价大势上涨，而今年从7月末开始国际油价受欧美债务危机的影响大跌，并且市场预期在9月初会令国家下调限价，一切似乎是向抹杀油荒的方向前进，但事实不一定就如此简单。从时间上看，此次调价之时是需求旺季刚刚到来之时，去年8月和9月上中旬，国际油价在国际油价在80美元以下震荡，国内市场平稳运行，而今年旺季之初，国际油价大跌，国内市场已经忍受煎熬达近一个月的时间，这段时间内市场惨淡，大多数地区成交量极低，对生产的打击不言而喻。据隆众咨询采集的数据显示，今年国内汽柴油产能并未有明显提升，而8月中旬主营炼厂开工率仅79.04%，而去年同期开工率为85.55%，如此看来虽然两家主营各自推行了鼓励生产的政策，但政策似乎没有市场的分量重。的确，从另一方面说，前期市场的冷淡为后期准备了充足的库存，但同时也准备了被充分压制的需求，库存能否抗住需求，05年、07年、10年3次油荒已经明确给出答案了，这也是笔者认为根本无需去从库存角度研究油荒的原因。再看国际油价，受欧美债务危机处于85美元的相对低位，但是国际经济基本面未受明显创伤，如果欧美提出QE3或者其他经济刺激政策，经济好转或可成型，国际油价也会随之上涨，则2010年调价的影响将被复制。
关于关于汽柴油进口免税。今年7月1日起，国家进一步减免汽柴油关税，汽油进口关税仅1%，柴油进口更是施行“零关税”的政策。表面上看，零进口关税将对油荒有“致死性的”打击，但数据会告诉我们另一个观点。2010年10月，新加坡0.05%S柴油fob（离岸价）保持在7000元/桶左右，cif价格也应在8500元之内，所以说即使去年有6%的柴油进口关税，进口柴油依然能解油荒燃眉之急，然而事实如何无需多言；另一方面，汽油进口量与国内消耗量相比简直是九牛之一毛。2010年月均柴油进口量仅有15.00万吨。与每月1300万吨以上的表观消费量相比根本不值一提，而2011年前六个月月均进口量也仅有17.29万吨而已，利率调整绝不是油荒的救世主。提到进出口，一组数据或许耐人寻味，2010年9月、10月、11月的进口量分别为14.8万吨、4.27万吨、14.7万吨而对应的出口量分别为36.8万吨、35.9万吨、23.6万吨。
对任何一个市场，需求都是他的决定性因素。但对于国内来说并没有过多讨论的必要，中国是世界经济的引擎，而引擎是需要烧大量油的。虽然如此，仍有两点不确定性因素值得讨论：
第一大不确定因素就是美国的qe3。大家肯定对qe2并不陌生，10年8月美国事实的qe2是国际油价上涨的最主要推手之一，也是导致去年10月国内上调价格的根源之一，也就是去年油荒的间接原因之一。若美国今年推行qe3，则国际油价势必被其推涨，并有极大可能致使国内市场调价。这无疑就是去年政策因素的翻版。不过另一方面，从国际经济大环境来讲，笔者认为美国推出qe3的可能性较低，但如果奥巴马政府没有更好的经济刺激政策，为了应对明年大选，qe3或其变种仍有可能出台出台，介时无疑将会给国内汽柴油市场造成重大影响。
第二大不确定性因素，国内加息。大家知道国内利率已经长期低于通胀，俗称“负利率”。在负利率的情况下中小企业是贷不到款的，只有和银行关系好有大量固定资产的国企（因为有抵押物）才能贷到款的。而又因为贷款成本低廉，国企是会不顾一切的去贷款的，然后通过其他途径在放贷给中小企业的，所以中小企业活力减弱，近期民间借贷的兴起就是其佐证之一。而近期国外经济疲软，若继续保持负利率今年中小企业的生存压力会进一步加大，由此看来近期国家上调利率的消息便非常可信了。如若国家调息，中小企业活力增强，必将从侧面增加用油量，一定程度上增大供油紧张程度，加大油荒的出现的可能性。
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