沪胶季节性上涨或提前

   2011-09-06 中国化工报中国化工报

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    近来,受美国量化宽松货币政策、欧元区债务危机淡化以及国内宏观经济紧缩政策有所松动的影响,沪胶展开一波强劲回升行情,主力合约RU1201在9月1日上冲至34400元(吨价,下同)。在金融和供需等诸多利多因素叠加下,笔者预计其后市可能继续上涨,挑战新的高位,沪胶四季度季节性上涨行情可能就此提前演绎。

    宏观面上,美元汇率持续走弱,美国国内消费支出强于预期,美国经济有好转迹象,引发美元指数一度下探73.5一线低位,导致全球包括天然橡胶在内的大宗商品全线上涨。

    供应方面,从泰国和印尼近期的产量来看,泰国7月份产量约为36万吨,印尼约为22万吨,维持正常供应,但8月份印尼进入减产期,泰国产区近期持续强降雨不利气候袭击,对泰国天然橡胶生产产生负面影响,供应缩减,也将推高胶价。国内由于主产区台风和降雨较多,预计全年产量并不乐观,未来数月内进口量将增长,对国际胶市构成直接利多。因进口成本高于国内胶价,对国内胶市构成间接利多。

    期货市场方面,目前,国内天然橡胶库存和注册仓单处于历史同期低位,天然橡胶价格回调幅度有限,未来交易所库存虽可能增加,但天然橡胶供应开始由旺季向淡季过渡,将制约库存增长空间。从隐性库存来看,青岛保税区目前已不足5万吨,可以认为国内天然橡胶去库存化基本结束,未来一段时间我国将面临建库存过程。另外,对比中印两个最大的天然橡胶消费国,虽然国内消费量差不多是印度的3倍,但是印度目前结转库存基本维持在22万吨以上,而国内目前库存才10多万吨,我国至少需要重建10万吨库存,才会对市场产生较重压制作用,对胶市产生利好,短期内将持续向上。

    需求方面,目前是天然橡胶供应旺季,近期东南亚橡胶生产国协会(ANPRC)又下调全球天然橡胶供应增速数据,本年度预测产量较去年增加49万吨,同比增加5.2%。另一方面,国家统计局公布的数据显示,我国7月轮胎产量为7280万条,同比增长12.5%;前7个月国内轮胎累计产量为4.609亿条,同比增长5.2%。海关总署公布数据显示,前7个月我国进口天然橡胶(包括胶乳)100万吨,同比增2.1%,其中7月进口量为13万吨;前7个月进口合成橡胶(包括胶乳)843291吨,同比降11.9%,其中7月进口量为111040吨。轮胎的产量增速超过天然橡胶进口量的增长速度,说明国内下游消费需求依旧保持良好,供需仍维持紧平衡状态。加上中秋、国庆双节即将来临,轮胎企业节前采购天然橡胶备货,将使消费需求旺盛,推涨行情。

 

 
 
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