石油金融资产“借壳”*ST济柴(000617.SZ)上市并配套募集资金的方案即将出炉。
财新记者获悉，根据初步重组方案，注入*ST济柴的资产包括中油财务公司、昆仑银行、昆仑信托、昆仑金融租赁公司等，配套定增资金为190亿元。
今年6月12日，*ST济柴发布公告称，将发行股份购买中石油旗下的金融资产，并募集配套资金。根据财新记者了解到的初步方案，*ST济柴向中石油集团发行股份购买中油资本100%股权，发行价格为9.88元/股，为*ST济柴公告日前60个交易日平均股价的90%，锁定期为36个月。
同时，*ST济柴还以定增方式募集配套资金：计划向不超过10名特定投资者非公开发行股票，募集资金190亿元，锁定期36个月，发行对象均以现金认购。发行价格为10.81元/股，不低于*ST济柴公告前20个交易日股票交易均价的90%。募集配套资金主要用于向昆仑银行、昆仑金融租赁公司和昆仑信托增资。
中油资本有限公司由中石油全资持有，重组完成后，*ST济柴将成为中石油金融资产打包上市的平台，成为“中石油金控公司”，*ST济柴的资产将置换出至中石油集团下属的济柴总厂。
财新记者获悉，目前中油资本有限公司中的资产包括中油财务公司28%股权、昆仑保险经纪51%股权、昆仑专属保险40%股权、昆仑金融租赁60%股权、昆仑银行77.1%股权、中意财险51%股权、中意寿险50%股权、昆仑信托82.2%股权、山东信托25%股权;此外，还有中银国际、银河基金、中债信增三家机构的少数股权，分别持股15.9%、12.5%和16.5%。
中油财务公司、昆仑保险经纪和昆仑专属保险的剩余股权，由中石油集团和中石油股份公司(601857.SH)持有;昆仑金融租赁的30%股权由中石油集团持有，10%的股权由重庆机电控股(集团)公司持有。
中油资本通过控股或参股金融子公司，牌照齐全，包括银行、财务公司、信托、寿险和财险、金融租赁、证券、基金等。2015年，中油资本实现的归母净利润为61亿元，净资产收益率约11%。根据资产评估结果，中油资本截至2016年5月31日的并表总资产约为7600亿元，归属母公司股东净资产约为530亿元，2016年前五个月，实现归母净利润约30亿元，净资产收益率约为6%。
中油资本注入*ST济柴，是今年第二家大型央企金融资产打包“借壳”上市的案例。
5月20日，五矿资本通过注入五矿集团下属上市公司*ST金瑞(600390.SH)实现上市的方案率先浮出水面。*ST金瑞以180多亿元的对价收购五矿资本100%股权，*ST金瑞注入资产的估值约为197亿元，配套定增融资规模为150亿元。(详情参见财新周刊此前报道《国企保壳：过剩产能变金融》)
据财新记者了解，由于市场上大型央企金融资产标的稀缺，资产质量较好，且能与公司主营业务和上下游产业链进行协同，实现“产融结合”，故在买方市场受到热捧。
中金公司投行部总经理王子龙此前在接受财新记者采访时表示，ST公司的壳都是较小的资产，将其置换成金融资产，既能保壳，又能转型。央企背景结合金融牌照优势，有利于资金反哺企业，“金融资产上市后，可作为富余资金导入实体经济的管道”。
和五矿资本注入*ST金瑞类似，在当前市场价格偏低的情况下，中油资本注入的资产估值也有被压低的趋势。按照市净率(P/B)估值法，中油资本的估值对应1.44倍P/B，比五矿资本注入*ST金瑞时1.36倍P/B稍高，但两家都低于2012年借壳上市的中航资本(600705.SH)1.79倍P/B的估值。
今年以来，有多家钢铁、能源资源和船舶业央企和国企宣布，将其所属的金融资产置换到同一控制人持有的上市公司中，拟装入金融资产的“壳”多为连续两年亏损的ST公司。除了*ST金瑞(600390.SH)和*ST济柴(000617.SZ)，还有*ST韶钢(000717.SZ)、*ST舜船(002608.SZ)、重庆钢铁(601005.SH)、华菱钢铁(000932.SZ)等上市公司宣布了资产重组计划。
但截至目前，只有五矿资本和中油资本的进展较为顺利，其他几家公司的上市重组颇为坎坷。*ST韶钢方案已被否，*ST舜船方案经调整仍待批，华菱钢铁拟重组资产标的包括湖南信托，涉及总额超过6亿元的未决诉讼，或影响重组进程。
网站声明：本网部分文章、图片来源于合作媒体和其他网站，版权归原作者所有。转载的目的在于发扬石化精神，秉持合作共赢理念，传递更多石油化工信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。如有版权问题，请与我们联系，我们将尽快删除。
