原文来源：上海证券报
记者：刘立 滕飞 编辑 邱江
近期，上海证券报记者对多个品种的化工原料产业链上下游走访调查后发现，在终端需求回暖、海外订单增多等多种因素的助推下，国内多种大宗化工原料价格出现强劲上涨，产业链上下游迎来整体复苏，相关上市公司业绩得到正向修复。
11月19日下午2时许，位于唐山市曹妃甸南堡工业开发区的三友远达纤维公司西门外，80多台大型货车排出了近两公里的长队等着拉货。
“这些大货车来自全国各地。从9月份开始，随着海外订单增加和国内纺织业复苏，粘胶短纤的需求暴增，尤其是高白粘胶短纤维非常紧俏，每天公司门口都是这样的景象。”三友化工一位化纤销售的负责人告诉记者，“我们粘胶短纤每天的产量是2000多吨，在控制签单的情况下，公司订单已经排到了12月中旬，现在公司是零库存。”
据三友化工相关人士介绍，目前公司四大产品纯碱、粘胶短纤、氯碱、有机硅均稳产运行，订单饱和。随着下半年以来化工原料的行情走高，公司业绩得到极大提振，今年三季度净利同比增长119%。
近期，上海证券报记者对多个品种的化工原料产业链上下游走访调查后发现，三友化工只是今年三季度以来我国化工行业景气度回升的一个缩影。在终端需求回暖、海外订单增多等多种因素的助推下，国内多种大宗化工原料价格出现强劲上涨，产业链上下游迎来整体复苏，相关上市公司业绩得到正向修复。
医用手套产业链“爆红”
PVC糊树脂手套料是今年“爆红”的化工原料。随着医用一次性手套生产企业的不断扩产，整个产业链均呈满产满销的态势。
“糊树脂手套料以前没有这么热门的时候，我们去客户那里拜访，别提销售，客户能请我们吃顿饭，我们都特别感动。现在当然不一样了，我们只能保核心客户供货。”某生产糊树脂手套料上市公司的一位销售人员，向记者描述了这种化工原料“走红”前后自己的不同境遇。
他告诉记者，疫情发生以来，特别是下半年以来，随着下游需求的暴涨，糊树脂手套料这种氯碱化工的附属产品，突然变得供不应求。糊树脂价格在今年7月以来更是猛涨了近3倍，目前售价达到了每吨2.4万元以上。“现在行业内封单、一单一报价、保核心客户供应都是正常现象。”
随着糊树脂手套料价格的“起飞”，今年第三季度以来，拥有20万吨糊树脂手套料产能的沈阳化工业绩得到明显修复。据公司预告，今年1月至12月，预计公司净利润约为3500万元至5000万元，同比上升超100%。
作为糊树脂手套料的下游企业，生产医用手套的上市公司更是成为资本市场的焦点。以医用手套龙头企业英科医疗为例，公司今年前三季度实现营业收入89.45亿元，同比增长486.44%；实现归属于上市公司股东的净利润43.72亿元，同比增长33倍以上。
公司表示，今年以来公司订单大幅增长，PVC手套和丁腈手套产品一直处于满产满销状态，目前部分客户订单已排期至明年二季度。由于目前供需依然严重失衡，价格仍有上涨态势。后续公司将加速扩产，以满足快速增长的一次性手套市场需求。
有机硅产业链齐涨价
随着建筑业、纺织业的强势回暖，其上游原料有机硅单体的生产企业也迎来“超长待机”的一个旺季。
“以前旺季是每年的3、4月和9、10月份，目前应该已进入淡季，但今年因为疫情的影响，海外纺织订单回流和建筑业的复苏，有机硅单体从8月以来迎来了超长旺季。”三友化工旗下三友硅业一位负责人告诉记者，“从9月份以来我们的产品一直处在供不应求的状态，客户的需求量大幅上升，企业早已经是零库存。比如，我们华东的一个客户是生产纺织类产品的上市公司，以前每月正常需要1000吨到1300吨的有机硅DMC，现在需求量已经增加到了1500吨到1600吨。为让主要客户都能拿到货，公司现在和每个客户只能控制签单量。”
各种建筑用胶是有机硅单体下游的重要产品。11月13日，作为有机硅密封胶的生产企业，集泰股份上调了有机硅相关产品的价格10%至15%。公司相关负责人告诉记者，调价主要是因为原料上涨和下游订单增多。今年受疫情影响，上半年门窗幕墙开工率低，现在处于赶工期阶段，再加上原材料供应紧张，公司有机硅密封胶订单量大增。
“公司暂时为满负荷生产状态，基本上处于24小时生产模式。基于生产订单积压，交货期较之前延长5天以上。公司目前原材料存在紧缺的情况，购买难度较之前加大，但尚能够满足日常订单和生产的需要。虽然目前有机硅系列产品价格上浮10%至15%，但因市场竞争，最终的销售价格可能并未达到上浮10%至15%的比例。公司会根据原材料价格的上涨情况
及市场反应等，及时对产品的价格作出相应的调整。”上述负责人表示。
据百川资讯监测，截至11月20日，有机硅DMC价格约为29000元/吨，较之8月几乎翻倍。一位业内人士告诉记者，从供给端看，目前有机硅行业的开工率已接近95%的极限。有机硅属于资本密集型行业，扩产周期约为2至3年，短期内难以有新建产能大量投放。国内2021年预计有110万吨产能投放，但主要集中在下半年，仅有合盛硅业的40万吨产能将在2021年上半年投放。这意味着短期供给端并无扩展的空间，短期价格仍然坚挺。
钛白粉仍处在上涨通道
今年下半年以来，钛白粉因六轮调价而成为热门化工原料。
国内某大型钛白粉上市公司的一位负责人告诉记者，钛白粉被广泛用于建筑、汽车、塑料、造纸、油墨、化纤等行业，目前整个钛白粉产业链均处在上涨通道中。
“近期，在钛精矿成本持续推动下，国内钛白粉价格出现明显反弹。目前，国内金红石型硫酸法钛白粉价格已经由7月初的每吨约11000元上涨至目前15000元到16000元。在上游，目前钛精矿46品位国内价格已经上涨至每吨1950元至2000元。同时，8、9月份钛白粉出口量均在11万吨以上，均远超去年同期水平，国内企业外销出口订单排至明年1、2 月份，海外需求十分饱满。目前公司在手订单稳定充足，现货供应十分紧张。”这位负责人称，未来一段时期在钛精矿价格上涨的推动和国内外需求持续复苏的背景下，钛白粉价格仍然将保持上行通道。
从今年三季报业绩情况来看，从产业链上游的安宁股份，到钛白粉生产企业安纳达、中核钛白等，前三季度业绩同比均实现了正增长。
据了解，在钛白粉的下游，10月底以来，已有30多家涂料企业上调了产品价格。
橡胶助剂产业链整体回暖
橡胶助剂是橡胶产业链条中的一环，其上游原材料主要对应盐化工、煤化工、石油化工行业，其下游主要应用于轮胎行业，市场需求占比约七成。
从原材料端看，各类原材料中，苯胺占有的份额最大，直接用于制造促进剂、防老剂等。用于生产防老剂的其他原料如二苯胺、氨基二苯胺等，也都是以苯胺为原料生产。因此，苯胺价格的走势对橡胶助剂产品的影响重大。
“苯胺的出口从7月份开始恢复，企业前期积攒的订单需要消化期，一定程度上造成了产品的紧俏。”中泰证券化工行业研究员向记者表示，“前两年苯胺价格低迷，企业生产动力不足，企业库存一直处于低位，供需面的变化很快就会反映在价格上。终端MDI、橡胶行业需求持久性强，苯胺年内价格回落的概率不大。”
从库存量上来看，橡胶助剂今年以来一直处于低库存运行。橡胶助剂板块的上市公司，大多数进行了多元布局，如彤程新材、黑猫股份、晨光新材等。相比之下，阳谷华泰对橡胶助剂进行纵向延伸，其经营指标更能直观反映行业冷暖。
据记者了解，阳谷华泰业绩与产业周期密切相关，其营收和净利水平随着橡胶助剂产品价格而波动。从公司库存周转的营运数据中，可清晰地看出橡胶助剂2020年市场需求状态。2020年，阳谷华泰一至三季度的存货周转天数分别为60.54天、58.82天、55.81天，存货周转率分别为1.49、3.06、4.84。
从下游来看，橡胶助剂近七成用于轮胎生产，其市场需求主要取决于轮胎市场。8月份以来，轮胎企业纷纷上调出厂价。由于轮胎行业面临季节性的需求旺季，橡胶助剂下游需求有望稳步提升。
