2016年国际油气市场回眸

编者按：2016年国际油气市场的核心关键词是“变”和“寻找平衡”。油价在供需基本面和多种因素的作用下，经历了谷底和影响市场的多起地缘政治“黑天鹅”事件，屡屡打破业内预期，油价剧情在意料之外的变动中，走出了情理之中的回温主线。

2016年12月10日，OPEC与非OPEC国家达成15年来首份全球减产协议。CFP 供图

2016年，国际油气行业最突出的特征是“变”。

变化之一：油价走势止跌回升。2016年2月，美国WTI原油期货价格跌至26美元/桶，创2003年以来新低。随后油价震荡上行，到年末主要产油国达成减产协议后，WTI价格一度飙升至54美元/桶，创2015年年中以来最高水平。中国石油经济技术研究院石油市场研究所副所长陈蕊评价：“最坏的时期已经过去。”

供需基本面的改善是推动油价上行的内在动力。据国际能源署（IEA）数据，2016年前三个季度，国际市场日供应量过剩50万桶，远好于2015年水平。特别是第二季度，由于加拿大野火、尼日利亚武装冲突等突发事件，供应过剩缩小至10万桶/日，再加上市场对油市基本面改善情况的乐观预期，油价一度突破50美元/桶。

变化之二：市场策略发生变化，石油输出国组织（OPEC）变保市场为保价格。2014年以来，OPEC采取“降价保市”策略并未达到压垮北美页岩油的目的。相反，持续的低油价导致高度依赖石油产业的OPEC产油国遭遇财政危机，即使沙特也被迫采取一系列经济改革和财政紧缩措施。2016年，OPEC不得不谋求“减产保价”，经历几轮马拉松式的磋商，最终达成8年来首份减产协议，后又说服非OPEC产油国共同减产。

“OPEC此次决定减产虽然是不得已的被动选择，但可能缩短石油供需平衡的时间，减轻石油价格波动的不确定性，也有可能改变已经持续了两年的上游投资大幅下降的趋势，对稳定石油投资和稳定未来的供给带来新的希望。”能源专家陈卫东说。

减产协议能否支撑油价进一步复苏？业内专家普遍认为：“关键取决于协议的执行情况和美国原油产量情况。”

变化之三：市场结构发生变化，美国作为新的机动生产国，改变了固有的以OPEC为中心的市场结构。陈蕊指出，过去两年多来，美国页岩油的灵活性和效率提升超过预期，成为平衡市场的新来源，“市场由沙特单一调节向沙特、美国双调节转变”。

美沙两国较量将对未来油市产生重大影响。数据显示，由于技术进步和石油行业相关服务价格下降，2016年美国井口盈亏成本已降至30美元/桶至40美元/桶。随着OPEC减产协议达成，短期内对油价构成一定支撑，越来越多的页岩油生产商将有动力加速生产。截至2016年11月底，美国活跃钻机数已连续7个月增加。此外，特朗普倾向于放宽对能源行业的监管，他上台后可能大力推动石油行业发展，促进美国原油产量增长。这或将抵消OPEC减产带来的供应量减少，限制油价反弹。

“美国成为新的机动供应国，将推动石油供需关系调节节奏加快，油价围绕成本小幅快频波动增多。”中国石油经济技术研究院副院长钱兴坤指出，美国石油行业高度市场化，生产弹性非常高，会完全根据油价的升跌调节产量的跌涨。这将促使石油更多回到商品轴线，油价围绕成本中轴上下波动。

展望2017年，国际油市仍将体现“变”字。陈蕊认为要重点关注四大变化：一是2017年“黑天鹅”事件不会比2016年少，市场更加具有不确定性；二是供需形势的变化，市场形势将从宽松转为平衡；三是OPEC政策的变化，能否一直坚持保价政策；四是美国新的能源政策带来的新变化。

总体来说，由于世界石油需求增长疲弱，非OPEC产量下降，OPEC原油产量超预期增长，国际油市供需再平衡弱于预期。那么，油市何时迎来真正的再平衡？业内专家普遍预测：“2017年将成为油价实质性回升的转折点，50美元/桶以下的超低油价阶段将结束。”