深水钻井产业“香饽饽”变“烫手山芋”

目前很多石油公司注意到，公司股价已趋于稳定，但涉及深水钻井项目的公司却是例外。深水钻井的价值早已不如此前估计的那样大，目前来看，实施深水钻井项目是有风险的，因为很多公司的股价已没有更多跌落空间了。

诺贝尔能源公司、Enesco和越洋公司(Transocean)等石油钻探领域的巨头现在的股票交易金额每股分别为4.75美元、7.5美元和9.75美元。股价本身并不能说明什么，但值得深思的是，这些公司曾经的股票交易金额每股都在40～70美元。换句话说，这些公司目前的市场份额只是曾经的1/10，收购方大概花6亿美元就能收购这三大巨头。制约深水钻井产业发展的重要问题不是石油的供给，而是近海钻探配套设备的供给。

收购方用10亿美元就可以完全买下深水钻井产业，反垄断监管机构一开始可能阻止这一收购。但现实是，深水钻井产业规模不大也并不健康，所以监管者对该产业的干预相较于其他领域来说可能少一些，而深水钻井几年前可是价值百亿美元以上的产业。

深水钻井不是一个衰落或是基本没有利润的产业，只是石油市场的“玩家”太多，导致该产业戏剧性地没落。事实上，发展深水钻井产业对全球石油行业来说至关重要。

目前，该产业“自我修复”的能力仍然有限，如同早些时候油服市场一样，股份持有者会“惩罚”收购其他竞争者的公司，并且收购方也会因为财政紧张而落寞。油服公司威德福在研究购买贝克休斯的资产时，股价就大受影响。

在包括越洋、Enesco和诺贝尔能源在内的业内最大公司中，没有一家公司有能力处理任何形式的收购行为。大公司并不会面临立即倒闭的风险，因为它们有足够的流动资金，并且资金足够面临未来几年可能发生的经济风暴。但是也没有任何一家公司有足够的进取心和热情，愿意冒险通过合并的方式扩大公司规模。

深水钻井产业有自身的特点，内部合并不可行，但外部收购是有可能的。私募股权机构现在可能密切关注石油领域，多数公司手中都集中了巨额的流动资金，可以购买实力和规模较弱的石油生产商。如黑石或凯雷这样的集团完全可以买下整个深水钻井产业，还能合理地供应近海钻探配套设施，并且几年后当石油市场开始复苏时，还能获得巨大收益。国际石油巨头也经常做类似的事情，毕竟收购深水钻井产业所需资金并不多。

目前，很多投资者都在犹豫，是否应该接下深水钻井产业这个“烫手山芋”。一个巨大的产业如此廉价，以至于一个或数个外部投资者都能接管。那么，愿意发挥优势或等待产业复苏的投资者也要注意：这是一个危险的投资，同时也是一个重大机遇。