2018年,石化产业的上游并不平静,国际原油价格震荡加剧。布伦特油价最高为86.29美元/桶,最低为50.47美元/桶,价差达35.82美元/桶,整体呈上涨态势。全年平均价格为71.06美元/桶,高于预期,与2017年的平均价54.25美元/桶相比,上涨31.0%。
2019年,预计全球原油市场形势更加复杂。从需求层面来看,根据欧佩克(OPEC)、国际能源署(IEA)及美国能源信息署(EIA)的数据,2019年的原油需求增长将在130万桶/日左右,比2018年的增速下滑大约23万桶/日。美国是世界上最大的原油消费国,2019年美国经济增速的大概率下滑令原油需求增长受阻。全球原油需求增量主要来自包括中国在内的新兴发展中国家,但不可忽视的是,中国汽油、柴油消费增长也变缓,燃油效率提高、新能源汽车快速发展,以及其他燃料的使用等因素对原油消费增长形成制约。
从供应层面来看,上半年,以沙特为首的欧佩克产油国和以俄罗斯为代表的非欧佩克产油国的“维也纳联盟”减产协议持续生效,为原油价格提供支撑。但是,美国原油产量正稳步增加,特别是下半年输油管道投产后,页岩油产量将有望快速攀升,增速甚至高于全球需求增速,这将给全球原油市场带来压力。
宏观经济风险因素增多、需求疲软、产量和库存量增加、地缘政治形势复杂等多重因素使原油价格波动频繁、下行可能性增大,EIA等多家机构预测,2019年原油平均价格将下滑至60美元/桶上下。
往下游看,2019年,随着世界经济增速的回落,对化工市场需求的支撑将减弱,全球化工产品市场继续增长,但增速减慢。值得指出的是,信用评级机构穆迪认为,不仅北美地区和欧洲的化学品需求增长将放缓,更重要的是,中国的需求增长也在转弱。中国大宗化工产品市场增量放缓已经十分明显,或逐步传导至产业链下游,但预计盈利能力保持健康。
而美国方面,页岩气革命给其化工产品生产带来极大的原料优势。在经历了几十年的停滞之后,美国化工业复苏崛起,成为全球低成本化学品生产基地。美国化工理事会(ACC)数据显示,自2010年以来,美国已经宣布了333个总价值2020亿美元的化工项目。2018年美国化学工业资本支出达到370亿美元, 2019年将增长4.7%,2020年将增长3.4%,早期宣布的项目已接近完成。
美国化学品产量的快速增长将导致本土供应过剩,大量化学品需要出口。2018年美国化工业实现了380亿美元的顺差,出口额比2017年增长10%,至1430亿美元,而进口额增长7.8%,至1050亿美元。化学品出口增长将是未来10年推动美国化工行业增长的主要动力。
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