国际石油公司二季度业绩标注行业发展前景乐观

7月末8月初，包括BP、壳牌、道达尔在内的国际石油公司相继发布二季度财报。

2019年上半年，国际油价先是一波持续上涨，随后在国际贸易摩擦、经济疲软拉低需求等影响下，原油价格开始回调。二季度，WTI原油价格稳定在60美元每桶附近，布伦特原油平均价格为69美元每桶，同期欧洲和亚洲市场天然气价格分别下跌了36%和26%。

受此影响，二季度埃克森美孚、雪佛龙、壳牌、BP、道达尔等五家石油公司营业收入超过3200亿美元，但同比去年下降约6%。

天然气价格疲软导致各公司的利润也出现大幅下滑，其中壳牌更是暴跌50%，仅天然气业务就下跌了25%。一枝独秀的雪佛龙，如果除去阿纳达科的“分手费”，以及加拿大业务的税收优惠，增长26%的利润也将大打折扣。虽然不及去年同期，但是五家石油公司二季度依然获得了超过150亿美元的净利润。

尽管营收、利润同比均不理想，但是石油公司的产量普遍增长。全球五大石油公司的日产油当量已经超过1700万桶，在二季度，多家公司都有将近10%的增幅。这不仅体现了企业对行业发展前景的乐观态度，同时也为油气行业下半年走势注入信心。

值得一提的是，在营收和利润双双下降的情况下，企业用于勘探开发的支出均有所提高。埃克森美孚上半年用于企业资本及勘探支出同比增长超过30%。同样，道达尔用于运营和勘探的支出为1.7亿美元，比去年的1.58亿提高7.6%。

在随后发布的公告中，各企业高层均表示对于企业上半年的发展较为满意，并看好下半年油气市场。

　　北美油气产量翻番，企业持续加码勘探开发

现阶段，全美石油生产商都在大举投资油气项目以求提高产量。二季度，埃克森美孚位于得克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地油区产量较一季度增长20%，比去年同期增长近90%，油气总产量增加了7%。

埃克森美孚二季度的勘探支出为80.79亿美元，比去年同期的66.27亿美元大幅增长22%。上半年企业资本及勘探支出149.69亿，比去年同期114.94亿美元增长三成。公司表示，将在下一季度继续增加页岩油气的勘探开发力度。

已经连续三个季度业绩同比下降的埃克森美孚虽然在非常规油气领域产量翻番，但是企业的天然气、炼油和化工利润下降最终综合掉了油气产量上升带来的收益。

不过，埃克森美孚高级副总裁表示，尽管公司有三项业务的市场状况不佳，但是总的来说，公司的业务表现还是非常好。

业绩领跑的雪佛龙表示，第二季度公司盈利和现金流得益于创纪录的季度产量，二叠纪盆地产量为每日42.1万桶，较前一年同期增长了50%，成为企业发展核心动能。

　　多种非经营性因素作用于企业营收

由于在2014年油价暴跌和输油管道延误中遭受重创，加拿大阿尔伯塔省经历了壳牌、康菲和道达尔等公司抛售其本地业务的困境。为此，今年新上任的该省总理杰森肯尼主导将公司税率从12%下调至11%，预计在2022年达8%。这一数字将低于美国的44个州，使得在该地区作业的油气企业从中受益。

雪佛龙表示，加拿大今年的这项减税措施预计为公司带来了1.8亿美元的收益，加上从阿纳达科收取的并购终止费10亿美元，部分抵消了天然气价格下跌的影响，令企业利润大幅增加。公司表示该笔资金将用于股份回购，今年的回购计划资金亦因此增加25%至50亿美元。另外这10亿美元投入回购计划巩固了公司在投资者中的声誉，使得企业股票看涨。

能源精选行业指数显示，雪佛龙是五大综合石油公司中唯一在过去12个月总回报为正的公司，增幅为2.3%。但是，如果除去并购终止费、非现金税收优惠和外汇效应后，雪佛龙第二季度利润应该是下降了1%。

分析人士也指出，埃克森的净利中含有约5亿美元的收益是得益于加拿大阿尔伯塔省税率变化。假设去除这部分利润，公司净利下降将超过1/3。

　　追求稳健的现金流增长，不惧收益波动

由于利润不及预期，壳牌首席执行官范伯登在财报发布后解释说，这主要是因为天然气价格下降，而且炼油和化工行业经济形势严峻引起的。壳牌仍在二季度实现了良好的现金流表现，代价是收益上有所波动。

今年年初，BP集团发布战略规划的更新版，对现金流、资本成本等提出了具体的目标。这几年，BP总计剥离了750亿美元的资产，集中投资打造独特平衡的业务组合，提升安全性、可靠性和基本业绩。BP首席执行官戴德立指出：“BP已经从根本上重塑并打造了一个截然不同的BP——更加强大、更加专注、充满竞争力，并能应对快速变化的未来。”

二季度，道达尔致力于业务结构的优化改善，关注现金流变化。在企业下游业务表现欠佳的情况下，道达尔二季度调整后的净利润为11亿美元，较上一季度增长4%，道达尔现金流同比增长10%，达到72亿美元。道达尔综合天然气、可再生能源和电力部门等的营运现金流增幅达42%。从现金流角度看，道达尔在资产优化方面表现突出。

业绩优异的雪佛龙上半年企业营业活动的现金流为138亿美元，比去年同期的119亿美元也增加了20亿美元。

现金流的增加不仅增强了企业抗风险的能力，也使投资者对企业的未来表现充满信心。

图片来源 壳牌官网

　　五大国际石油公司二季度财报数据

　　埃克森美孚：勘探成本暴涨

企业净利润为31.3亿美元，比去年同期39.5亿美元下跌21%。营业收入为690.91亿美元，去年同期为735.01亿美元，下降6%。来自运营业务的现金流为59.47亿美元，比去年同期77.8亿美元，大幅下降23.6%。日产油当量390万桶，上升7%。

　　雪佛龙：利润猛增四分之一

企业净利润为43亿美元，同比去年34.09亿美元，增长26%。营业收入388.5亿美元，较去年同期422.36亿美元减少8%。现金流为85.13亿美元，比去年年底的93.42亿美元，减少约8%。日产油当量为308万桶，比去年同期为282万桶，增加9%。

　　壳牌：净利下滑超过50%

企业净利润29.98亿美元，去年同期为60.24亿美元，同比下降约50%。营业收入为905.44亿美元，去年同期为967.65亿美元，同比下降6%。来自运营业务的现金流为110亿美元，同比去年的95亿美元，增加约16%。日产油当量为358万桶，产量同比增长4%。

　　BP：营收平稳，产量略增

企业基本重置成本利润28亿美元，与去年同期基本持平。(归属于股东的净利润18.22亿美元，同比减少34.99%)。营业收入为737.47亿美元，同比减少4.1%。日产油当量为380万桶，同比增长4%。

　　道达尔：营收、利润双降

企业净利润28亿美元，同比减少26%，但比上一季增长了5%。营业收入为512.42亿美元，比去年的525.4亿美元下降2.5%。调整后的每股收益为1.05美元，比去年同期下降了约20%。日产油当量为296万桶，同比2018年271.7万桶，增长9%。