预计未来全球油气行业长期维持中低水平的情况下，油服行业格局已经悄然巨变。如何应对市场的景气难题，突围油服企业的发展困局？需要全行业直面已经来临的根本性变革。
7月6日，对于很多人来说只是一个平常的日子，但对于斯伦贝谢位于美国得克萨斯州的一处产品服务与物流服务基地员工来说，可能意味着一个艰难的开始。
按照公司之前就正式关闭这个基地向美国得克萨斯州劳动力委员会(TWC)发出的正式信函——“产品和物流服务有限责任公司(P＆LS)”在其二叠纪盆地的工厂停止运营，裁员124人。裁员将于2019年7月6日至7月19日进行。
这是继7月1日全球第四大油服公司威德福正式申请破产保护之后，作为全球“四大油服”之首的斯伦贝谢业务资产剥离的最新进展。
债务压顶难住“英雄汉”
虽然今年年初以来国际油价总体处于上升趋势，但接连发生的油服巨头“萎缩事件”引发业界关注全球油服行业的严峻形势。
早在4月18日，第一季度的财报就揭开了斯伦贝谢财务危机的冰山一角。斯伦贝谢季度数据显示，在截至3月31日的今年前3个月中，公司净收入从去年同期的5.25亿美元下降至4.21亿美元，下跌幅度为19.8%。
此事件也使斯伦贝谢的盈利能力遭到投资者质疑。从4月18日到7月2日，斯伦贝谢的股票出现大幅度下滑。从45.51美元到39.18美元，最低时跌至34.46美元。
事实上，过去一年时间，斯伦贝谢进行了一系列业务剥离。2018年8月22日，斯伦贝谢和Shearwater GeoServices Holding AS联合宣布，双方达成最终协议，以价值6亿美元外加后者15%的股权，出售其地球物理服务产品线西方地球物理公司(WesternGeco)的海洋地震采集资产。此举表明斯伦贝谢正式退出海上及陆地地震采集市场，并将旗下WesternGeco产品系列转型为一项轻资产业务。
今年4月28日，沙特阿拉伯工业化和能源服务公司(Taqa)宣布，其钻井子公司Arabian Drilling Company(ADC)已同意以4.15亿美元收购斯伦贝谢在科威特、阿曼、伊拉克和巴基斯坦的中东陆上钻井平台业务。预计交易在下半年完成。
虽说出售资产是不少企业的战略考量，但有专家分析，对于斯伦贝谢而言，或许是面对债务困扰的无奈选择。从斯伦贝谢之前发布的财报可以看出，斯伦贝谢总负债规模高达337.94亿美元。对比同类型油服公司的负债情况，贝克休斯总负债为180.43亿美元，哈里伯顿总负债为173.64亿美元。
数据显示，斯伦贝谢在今年第一季度的长期债务为164.49亿美元，比3个月前的146.44亿多了18.05亿美元。其中有高达115.9亿美元的即将到期债务需要在5年内还清。
或许正是在这种“债务压顶”的情况下，斯伦贝谢不得不出售业务资产。据统计，在今年四五月份，斯伦贝谢卖掉了8亿美金资产。令人担忧的是，在盈利受到持续质疑之后，斯伦贝谢的债务评级被S＆P Global Inc.下调，理由是因为美国页岩区的紧缩措施转化为世界顶级油田服务提供商的钻井和水力压裂工作减少。
昔日业务扩张造成今朝经营难题
实际上，早在今年年初，斯伦贝谢已经宣布将减少今年的投资支出，预计在15亿至17亿美元之间，低于去年的22亿美元。在石油行业回暖之际，斯伦贝谢投资计划却一反常态地选择“缩减”，的确让不少人感到惊讶。
曾几何时，这个油服行业的“大哥大”在全球肆意扩张地盘、拉伸产业链的大手笔羡煞旁人。
成立于1927年的斯伦贝谢是全球最大的油田技术服务公司，公司总部设在休斯敦，并在巴黎和海牙成立准总部机构。经过90多年的发展，斯伦贝谢形成了能为客户提供实时的油气田综合服务和解决方案的综合服务公司，在世界油服行业一直稳居第一的位置。
斯伦贝谢当前的商业模式始于2007年的“一体化服务”内部改革。正是在“一体化”战略的指引下，斯伦贝谢官方数据显示，从2007年到2011年的5年时间里，斯伦贝谢破纪录地收购了16家企业。以测井为中心，斯伦贝谢的体系遍布于“油井工程”的钻井、定向、完井等各大领域。2010年2月，斯伦贝谢宣布以全股票形式收购能源服务供应商史密斯国际公司，交易总额约110亿美元。此番交易进一步助推斯伦贝谢提升全球石油和天然气钻探份额。
2015年，斯伦贝谢通过现金加股票方式收购油田设备制造商卡梅隆，交易并购总规模约为148亿美元，将业务链伸展到了设备制造领域。2017年，斯伦贝谢成立了压力服务公司，进一步完善了“一体化”战略。
如今，时空转换，市场变化。今年年初以来，虽然行业回暖，但石油公司的投资结构正在发生根本性的变化。统计数据显示，2014年到2018年，全球油气资本开支下降了49%，而油气产量却增长了11%。2019年全球油气资本开支预计接近5000亿美金，比2014年的历史高峰低了3000亿美金。
换言之，整个产业链花更少的钱，办了更多的事。油公司更加重视短期现金流回报，“利益化”风险性短期投资不同于“常规性长线投资”，留给油服公司的利润空间被严重压缩。
在这种情况下，“一体化”战略并未让斯伦贝谢脱胎换骨，反而被一些“部门”拖累。业内人士指出，斯伦贝谢无奈“出售”相关业务资产，是对“一体化战略”的再思考，更是对当前油服形式的“理智思考”。
油价周期转换考验企业战略选择
油服行业与油气行业的景气度高度正相关，而油气行业带有较为明显的周期性，由此一来，油服行业同样受到行业周期的影响，兴衰交替。
作为近年来石油行业规模最大的破产案之一，威德福自今年5月11日在其官方网站发布将申请破产重组消息时，就引发业界震惊。
威德福认为，公司破产的部分原因是受到了石油与天然气价格波动的影响。其在此前的一份文件中表示，能源公司在石油和天然气领域的勘探、开发及生产方面的支出在不断减少，对威德福产品服务的需求也在减少。
其实，全球油服行业最近还是有一个明显的周期高峰。2014年，国际油价站稳100美元/桶上方，常规油气项目和北美非常规页岩油气项目火热开展，油服行业迎来大发展。数据显示，2014年世界油服行业规模达到4520亿美元。然而，2014年下半年国际油价暴跌，在2016年年初跌至30美元/桶谷底，油服行业规模大幅降至2213亿美元。在2014年至2018年期间，全球油气资本开支骤降49%，有近180家油田服务公司申请破产保护。威德福的经营业绩持续下滑，过去3年经营性现金流均为负数。截至2018年年底，威德福未偿还债务约为106亿美元，其中，76.06亿美元为长期债务。
今年年初以来，国际油价反弹走高，油服行业也在整体回暖。但这主要是建立在全球原油供应的大幅缩减之上，并没有出现原油需求的持续改善。所以，全球油气勘探开发投资仍然增长乏力，国际油气生产商仍严格控制支出，油服公司业务量不见大的起色。在油服市场竞争日趋激烈之际，生存艰难，要确保多元化业务线均衡发展尤其不易，反而导致积累问题一个个爆发。
据悉，威德福的重组计划有望在9月中旬得到美国破产法院的批准。重组后，威德福的债务将从目前的逾83亿美元减少到25亿美元，降幅近七成。而斯伦贝谢、哈里伯顿和贝克休斯，曾经的油服三巨头也已经黯然失色，油服行业也迎来了新一轮的兼并整合。2016年通用电气完成对贝克休斯的并购，FMC echnologies合并了德希尼布，威德福宣布破产保护。曾经的油服老大斯伦贝谢，目前也是债务沉重难倒“英雄汉”。
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