受需求锐减影响，美油今日跌破20美元关口。
北京时间3月30日上午，WTI原油开盘不久后就触及19.92美元/桶低点，跌超6%，为18年最低水平，随后反弹至20美元以上。截至发稿，WTI原油期货报20.52美元/桶。
由于过剩的原油可能在未来几周内超过现有存储容量，专家认为，美国原油库存已占有效库容近90%，满库为大概率事件，而如果不采取任何措施，全球石油存储能力也会在近期陷入瘫痪。
另相比2014年-2016年，此次石油价格战中，美国页岩油生产商降低成本的空间已经不大，预计北美页岩油行业将有8家企业面临巨大债务压力，大幅缩减开支已成定局。虽然目前油价已经进入底部区间，但是否探底仍不明朗。
美国原油大概率“满库”
本月早些时候，WTI原油曾因4月份合约到期交投低迷而一度跌破20美元，但正常交易条件下，WTI原油跌破20美元/桶价格还是2002年以来首次。
这样的价格对美国页岩油和加拿大油砂等成本较高的生产商来说，基本无利可图。据路透社收集的数据，美国页岩气盆地的盈亏平衡点大约在39至48美元之间。截至目前，WTI原油已经在25美元下方持续一周有余。
随之而来的，是活跃钻井数的大幅减少。
Baker Hughes数据显示，截至3月27日当周，美国石油钻井数较前一周减少40口，创2015年4月以来的最大单周降幅。原因是多数石油巨头都在迅速削减支出，鉴于此前就预计油价可能跌破20美元/桶关口，目前已有数百人被解雇。
广发期货发展研究中心副总经理王荆杰告诉《国际金融报》记者，最近一周石油活跃钻井出现大幅减少，既符合预期，也反映了北美页岩油商对生产前景的态度。“根据我们测算，当前美国原油库存已占有效库容的近90%。当二季度增量冲击来临，需求因疫情保持萎靡，而美国原油供应保持增长，满库将会是大概率事件”。
在王荆杰看来，这也是为什么近期有部分美国管道公司要求油商在装管前提供保证卸载的相关文件。“其主要目的，就是确保原油不会滞留在输送管道当中”。
分析师预计，到美国石油产量到2021年年底可能会减少250万桶/日。过去十年，页岩油产量大幅增长使美国成为全球最大石油生产国，目前日产量约为1300万桶/日。
全球库存能力将陷瘫痪
目前，石油市场正遭受疫情恶化和石油价格战带来的双重冲击。
过去一个月，全球大面积封锁措施导致石油需求锐减，油价下跌了一半以上，并跌破2014年-2016年油价崩盘和金融危机期间水平。路透社分析师预计，目前原油日需求量将减少1500万至2000万桶，较去年减少20%。这意味着，除石油输出国组织(OPEC)之外，其他地区也需要进行大规模减产。
但另一方面，沙特和俄罗斯之间的石油价格战不仅没有出现缓和的迹象，还在不断增加供应。此前，美国向沙特的施压也收效甚微。
按照计划，沙特阿美将在4月增产至1230万桶/日，超出其最大持续产能，并且比目前970万桶/日的产量增加26.8%。而俄罗斯方面也表示，可以在短期内提高产量50万桶/日。
随之而来的是库存容量不堪重负。据英国《金融时报》报道，有交易员认为，4月份过剩的石油供应可能接近每日2500万桶，这种生产水平可能会使全球石油存储能力在几周内就陷入瘫痪。
澳大利亚国民银行大宗商品研究主管Lachlan Shaw也表示，“现实情况是，如果没有任何变化，全球库存将在几个月内装满，这将对定价产生各种破坏性影响。”
页岩油企或需缩减开支
在上一次石油价格战(2014年至2016年)期间，美国页岩油勘探和生产商(E＆P)曾依靠发债融资、严格的成本控制、提高效率存活下来。那么，页岩油生产商这次是否也能以此招取胜？
Oilprice.com网站的撰稿人Irina指出，如果当前的危机仅与供应过剩有关(即2014-2016年石油价格战)，答案是“可能”。但不幸的是，目前石油行业也在遭遇历史上最严重的需求下滑。
与5年前相比，降低盈亏平衡价格空间更加有限。Irina认为，E＆P不可能无限期地创新，也不能将盈亏平衡价格降低至0，更重要的是，页岩气田的某些部分面临的是更高的盈亏平衡点。
“页岩岩层并不都是一样的。在页岩气田某些部分，石油会比同一天其他部分的提炼成本更低。然而，‘甜点’已经吃完了，留给勘探商的只剩开采成本更高的油田。”
此外，油服企业折扣有限。Irina指出，在上一次价格战中，E＆P的大部分化解还是来自于油田服务供应商大幅降价的产品和服务。但问题是，油服公司的运营成本也有底线，一旦其折扣和运营成本达到最大，E＆P就会独立运作。在当前的供需形势下，许多页岩油公司几乎没有回旋的余地。
王荆杰告诉《国际金融报》记者，与传统石油相比，页岩油生产成本的确较高。“据我们测算，在全年均值40美元/桶的假设下，北美页岩油行业将有8家企业面临巨大债务压力，合计产量在107万桶/日左右，这几乎相当于美国全年的供应增量。”
“而在高收益债券市场低迷的当下，继续选择发债融资缓解资金困局或许已不可行。页岩油企业将不得不大幅缩减资本开支从而保证现金流稳健，而这将直接对页岩油产量形成压制。”
油价是否探底仍不明朗
当地时间3月26日、27日，美国参议院、众议院分别以投票和口头表决的方式，通过2万亿美元经济刺激法案。除了众所周知的将为每位美国人发放支票外，还包括美国国家战略石油储备局购买7700万桶石油。
王荆杰表示，受欧洲疫情进一步恶化影响，即便在美国财政刺激方案得以签署的情况下，本周一油价开盘仍然下修，这或更多反映的是市场情绪的变化。WTI跌破20美元关口，是近20年来的最低水平。
“在历史视角下，当前价格已经进入底部区间，但考虑到海外疫情仍在恶化，油价是否探底仍然不明朗。”王荆杰说。
据约翰斯·霍普金斯大学公布最新统计数据，截至北京时间3月30日18时18分，全球新冠肺炎确诊病例达到724945例，其中，美国143055例，死亡2513例。
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