“闪崩”后仍要增产 国际油价将走向何方

3月9日，原油价格以历史罕见的形式急速下跌。布伦特(Brent crude)原油期货在亚洲交易时段开盘后的短短几秒钟内下跌了31.5%(约14.25美元/桶)，触及31.02美元/桶低点，创下1991年1月海湾战争以来的最大单日跌幅。

究其原因，行业资讯机构ICIS安迅思首席分析师李莉认为，限产协议破裂虽直接导致了暴跌局面出现，但深层次原因则是因全球经济持续走低，以及疫情给市场带来的恐慌与不确定性叠加，加剧了需求的下降。

未来油价将如何变化呢？多家分析机构预计，接下来几个月原油价格可能会持续走低，下跌至每桶20美元区间。不过，商务部研究院专家童莉霞认为，预计僵持一段时间后，沙特、俄罗斯等会重新回到谈判桌上，届时油价将回升，产量也将受限制。

　　原油为何暴跌？

3月6日，俄罗斯拒绝了石油输出国组织(OPEC)每日减产150万桶的提议；3月7日，沙特用降价、增产发动“油价战争”。

因俄罗斯拒绝减产，OPEC联盟大会9日未就减产计划达成协议。此举意味着若3月不能出台更多补救措施，现有减产协议将自4月起失效，届时各产油国的产出将不再受到任何条款限制。

受减产协议面临失效、沙特降价抢占市场份额等因素影响，国际油价9日出现暴跌。截至当日收盘，纽交所4月交货的轻质原油收于每桶31.13美元，跌幅24.59%；5月交货的布伦特原油收于每桶34.36美元，跌幅24.10%，为近四年以来低位。

市场上普遍认为，OPEC与俄罗斯减产协议未达成一致导致了暴跌。“其实，协议破裂只是国际油价下降的导火索。”李莉分析表示，OPEC赶巧此时开会，所以协议破裂便成了暴跌的直接触发因素。

埃信华迈(IHS Markit)原油市场服务发表的报告显示，2020年第一季度世界石油日需求量可能比上年同期减少380万桶，这是有报告以来需求量减幅最大的一次。

日前，国际能源专家迈扎特·优素福亦表示，受替代能源品种增加、国际油价暴跌和新冠肺炎疫情影响，今年全球石油需求或出现自2008年金融危机以来首次收缩。

“全球经济持续低迷，加之近期疫情给市场带来的恐慌和不确定性导致需求下降，是暴跌的根本原因。”李莉分析说，经济遭受冲击后，作为最核心能源的原油首当其冲。

“此次油价暴跌来的突然，因为是打价格战，低价应该不会一直持续。”童莉霞补充说，据以往历史看，价格战激烈时OPEC会通过扩大生产、出口压价，其目的就是要想夺回市场逼俄罗斯就范。“而结合国际经济形势来看，由于原油供大于求，价格下跌也在情理之中”。

据童莉霞介绍，俄罗斯原油开采成本约合每桶30美元左右；随着技术水平提高，美国页岩油成本也已降至每桶30美元左右。“但若因价格战导致国际油价长期在30美元/桶左右徘徊，大家都将很难赚钱”。

　　未来将向何处？

减产谈判破裂后，沙特与俄罗斯之间的分歧似乎还在扩大。沙特7日宣布，自4月份开始大幅下调官方石油售价并提高产量。

沙特国家石油公司(沙特阿美)称，下月向亚洲、欧洲和美国等地区交付的原油价格每桶下调6-8美元。同时，沙特计划4月将石油日产量提高到超1000万桶水平。

俄罗斯对此也做出了反应，其国营石油公司Rosneft决定，减产协议在3月底到期后，将提高原油产量；其财政部发表声明称，俄罗斯能够在今后6-10年内承担25-30美元/桶的低油价，且俄罗斯国家财富基金超过1500亿美元，可以在长期低油价时代投入使用。

基于供给分析人士认为，油价还有进一步下跌的空间。摩根士丹利预计，布伦特原油价格将在第二季度跌至每桶35美元。高盛认为，OPEC和俄罗斯已开启石油“价格战”，这可能会推动原油跌至20美元区间，同时高盛将第二、第三季度的油价预测下调至每桶30美元。

另外，因公共卫生事件导致石油需求大幅下降，高盛对后市的预期甚至比2014年10月时更加糟糕。曾任埃克森美孚中东问题高级顾问、现任美国石油公司首席执行官的阿里赫德雷(Ali Khedery)表示，2020年油价将达到每桶20美元。

隆众资讯分析师亦认为，未来布伦特油价跌破30美元甚至20美元的可能性很大。一般来说，跌破30美元后，油价理应反弹，但全球疫情的不确定性，让油价承压依旧。

“如果油价一直这么低美国不会答应，其页岩油撑不住这样持续的低价。”谈及油价未来走势时童莉霞分析称，预计僵持一段时间后，沙特、俄罗斯等会重新回到谈判桌上，届时油价会回升，产量也将受限制。

费氏全球能源咨询公司(FGE)认为，如果原油价格跌至20多美元，俄罗斯会在三个月内做出妥协；但是如果价格保持在40多美元，俄罗斯要妥协可能需要长达一年的时间。“俄罗斯可以容忍40美元/桶的油价，但不能容忍20多美元”。

俄罗斯能源部长诺瓦克9日表示，不管油价如何，俄罗斯油企有能力维持其市场份额。但他也表示，目前石油市场需要减产，未来还将就这一问题进行磋商。

在李莉看来，目前拉升国际油价仍需依靠非OPEC产油国。但在疫情等多种不确定因素叠加影响下，短期之内他们或许不会过多人为干预油价。“在衡量利弊后，可控范围内的低油价或许能重新调整市场，淘汰部分薄弱的生产商”。