石化企业减产：库存创新高　石化产品需求延后释放

受新冠肺炎疫情影响，近期国内大多数石化企业减产，主要在于库存增加、消费预期减弱以及交通管控等。

业内人士指出，石化产品在价格底部可能维持较长时间。随着符合条件的企业相继复工，疫情后期的影响将逐渐消散，未来龙头企业或呈现量价齐升的局面。

企业减产

方正期货2月18日研报显示，石化库存继续累积并创新高，两桶油库存继续增加，石化产品出厂价格继续下调。

2月18日，中国证券报记者从卓创资讯了解到，该机构对全国187个LNG工厂的监测数据显示，截至目前，全国工厂、接收站LNG周均价为3423.74元/吨，较上周价格下跌44.75元/吨，环比下跌1.29%。

卓创资讯表示，供应方面，相比春节前LNG接收站的槽批量缩量在55%左右，个别接收站槽批量略有回升，但增量有限。

面对高库存的压力，炼厂相继降低开工率。金联创资讯数据显示，中石化旗下的华北、华东及华南地域的炼厂开工率平均降幅分别约10%、20%和10%，华中地区个别炼厂开工率降幅高达40%左右。

据安迅思相关业务负责人透露，国内主要的聚烯烃生产商已经决定在2月份削减产量。截至2月3日，中石油和中石化的聚烯烃库存合计为115万吨，是春节假期前62万吨库存的近两倍。

石油输出国组织(OPEC)最新月报显示，因受新冠肺炎疫情影响，将2020年全球原油需求增速预期下调23万桶/日至99万桶/日，前值为122万桶/日;将2020年对OPEC原油的需求预期下调20万桶/日至2930万桶/日;将2020年非OPEC原油供应增速预期下调10万桶/日至225万桶/日。

看好后市

业内人士认为，由于下游产业开工晚，短期存在需求和供给错配，石化行业今年一季度盈利可能继续探底。考虑到需求延后释放，看好后市的反弹行情。

疫情对中上游的影响相对较小，对终端影响较大，导致库存在中上游积累。短期看，主要化工品将呈现成本驱动型的偏弱走势。中长期看，随着疫情的消散，龙头企业或呈现量价齐升的局面。

石油方面，疫情期间出行需求减弱，石油需求受到抑制。天风证券石油化工行业分析团队估算对全球原油消费的短期影响在300万桶/日，成品油需求净损失在1-2个月。天风证券表示，化工品方面受到的影响不一。烯烃方面的需求将递延，下游的农膜、食品包装、塑料管材需求受到开工不足的抑制，随着开工面增加会有所弥补;对于芳烃及化纤类产品，下游纺织服装行业的需求具有明显的季节性。

对于天然气，居民侧对天然气需求有所放大，对于大型工业用户而言，短期需求将有所递延。

根据隆众资讯对国内主要织造生产基地的调研数据，部分规模以上企业有符合复工条件的已于2月10日开工，其他符合条件的规模以上企业预计在2月25日之前陆续恢复运行，规模以下企业开工时间或推迟至2月底或3月初。