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酚酮是一种重要的有机化工原料，广泛应用于农药、医药、染料、塑料等领域。自2019年以来，全球开启了新一轮酚酮扩能周期，多套酚酮装置在2023年投产，造成供大于需的局面，酚酮市场竞争日趋白热化。
燕山石化苯酚装置。高 健 摄
2023年，全球石化行业缓慢复苏。中国在疫情防控政策全面放开之后，化工市场在年后迎来一波反弹行情，但下游行业复苏不及预期，需求低迷， 4月后再度进入艰难时期，行业普遍亏损。同时，多套酚酮装置在2023年投产，在供应速度远远大于下游消费增速的局面下，供需失衡加剧，行业停车及降负频现。虽然下半年国内石化行业有望迎来整体复苏，但酚酮行业仍面临巨大挑战，盈利情况不容乐观。预计酚酮行业的供需严重失衡格局将持续至2027年后。
名词解释
苯酚（Phenol），又名石炭酸，分子式为C6H5OH。1834年德国化学家隆格首先从煤焦油中分离出了粗苯酚，人类开始认识苯酚，1923年首次合成苯酚。工业上先后采用磺化法、环己烷法、甲苯氧化法、异丙苯法等多种合成方法，目前全世界99%的苯酚采用异丙苯法生产。苯酚几乎全部作为化学中间产品，主要用于生产酚醛树脂、双酚A、己内酰胺、烷基酚、苯胺，并作为染料、医药、炸药、农药等精细化学品的原料。
丙酮（acetone），又名二甲基酮，分子式为C3H6O，是最简单的饱和酮。生产工艺主要有发酵法、异丙醇法、丙烯直接氧化法、异丙苯法和乙炔水合法，目前全世界98%的丙酮采用异丙苯法与苯酚联产，每生产1吨苯酚约产0.62吨丙酮。丙酮在工业上主要作为溶剂，用于炸药、塑料、橡胶、纤维、制革、油脂、喷漆等行业，还是重要的有机合成原料，是生产双酚A、甲基丙烯酸甲酯（MMA）、甲基异丁基酮（MIBK）、异丙醇的重要原料。
●本轮扩能周期持续时间长
自2019年以来，全球开启了新一轮酚酮扩能周期，本轮产能投放主要来自东北亚地区。本轮产能投放有两个特点，一是投放规模大，2019~2025年新增产能超过650万吨/年，远超历史上任何一个投放周期；二是高峰持续时间长，前后5~6年时间，历史上产能投放高峰一般为2~3年时间。预计本轮扩能周期将于2025年结束。
●中国在全球酚酮市场话语权增强
近几年，我国石化工业高速发展，大型炼化一体化项目纷纷落地，苯酚丙酮作为纯苯和丙烯的主要下游衍生物，产能也得到了快速发展。截至2022年末，我国苯酚产能已达412.5万吨/年、丙酮产能已达264.55万吨/年。高速扩能使得我国酚酮在全球市场的地位越来越重要，话语权也不断增强，2022年我国酚酮产能已占全球的29%，是居第二位美国的1.7倍。
●中国仍是全球酚酮主要销售地
由于中国酚酮产能高速增长，自给率不断提高，进口规模明显收缩，但作为全球酚酮的主要消费市场地位仍将保持不变，这必将加剧国内市场的竞争程度。
从苯酚全球贸易流向看，未来，韩国、沙特、新加坡、泰国和美国是主要输出地，而中国和印度是主要流入国。
从丙酮全球贸易流向看，未来，韩国、沙特、中国台湾、新加坡和泰国是主要输出地，中国、巴西和土耳其是主要流入国。
●全球酚酮开工率将长期低于81%
在供应快速增加的情况下，受疫情影响，全球酚酮需求增速明显放缓。这必然导致全球酚酮的开工率急剧下滑，全球苯酚开工率从2018年的87.7%将逐步下滑到2024年的77.6%，全球丙酮开工率也从86.3%下降至76.4%。之后随着扩能速度放缓，开工率逐步上升，但2028年前，全球开工率仍在81%以下。
●扩能高峰将持续至“十四五”末
2022年国内共新增酚酮产能130万吨/年，分别来自浙江石化二期的65万吨/年（苯酚40万吨/年，丙酮25万吨/年）和万华化学的65万吨/年。根据计划投产及装置建设情况，2023年将是有史以来产能规模增长最大的一年，预计共增加341万吨/年，主要来自盛虹炼化、江苏瑞恒、大连恒力等民营企业。2024~2025年仍将有205万吨/年产能投产。自2019年扩能以来，中国酚酮产能增长177%，年均增速高达18.5%。
我国酚酮产能增长量
●产业链一体化趋势显著
随着全球酚酮供强需弱的持续发展，我国酚酮市场竞争将日趋白热化，国内企业投资也更趋于理性，更加注重一体化发展，多数企业在建设酚酮装置的同时，配套建设双酚A-聚碳酸酯/环氧树脂装置，从而使产业链上下游联系更加紧密，能耗、物耗、物料平衡等方面优势更加明显，有利于稳定市场，增强抵御市场风险能力，从而实现产业链效益最大化。
●产能主要集中在华东地区
我国苯酚丙酮产能分布地区
酚酮产能主要集中在华东地区，其次是华北和中南地区。2022年，华东地区产能占全国的比例由2019的63%提高至76%。未来，随着东北及中南地区新建项目的投产，华东地区产能占全国的比例将有所下降，但仍居全国的首要位置，2025年华东地区产能约占全国的60%。
从具体省份来看，浙江省和江苏省是我国主要的酚酮生产大省，2022年两省产能分别为195.5万吨/年和84.3万吨/年，分别占全国的28.9%和12.5%。随着浙江石化一期及二期共80万吨/年的产能投产，浙江省跃居我国酚酮规模最大省份。未来三年，江苏新增产能达130万吨/年，约占全国新增产能的25.8%，这也使得江苏省在2023年超过山东和上海，成为我国酚酮生产的第二大省份。
随着石化行业投资门槛降低，国内酚酮行业投资主体多元化趋势明显，民营企业及外资企业占国内市场的份额逐步提升，影响力不断扩大。2000年左右，中国石化和中国石油是国内酚酮产业的绝对主力，产能合计约占全国的90%，而民营企业仅占6%左右。之后20余年，惠州忠信、西萨化工等外资企业陆续入场，以及利华益、浙江石化等民营企业加入竞争，到2022年，国企、外资及民营企业几乎三分天下。未来几年，随着盛虹炼化、大连恒力、江苏瑞恒等民营企业大规模的酚酮装置投产，预计到2025年，民营企业酚酮产能占全国市场份额超过45%，成为市场竞争的主力军。
●高供应下，行业盈利不容乐观
随着中国酚酮产能高速扩张，酚酮供应格局发生改变，由供不足需转为供应过剩，开工率大幅下降。与此同时，上游原料纯苯供应增长有限，缺口不断放大，价格震荡坚挺；主要下游双酚A急剧扩能，产能过剩趋势明显，行业持续亏损，对原料酚酮价格支撑有限。在成本高企、供需失衡的影响下，酚酮行业利润不断收窄，2022年已出现严重亏损，多家企业主动停车或降负。
综合考虑原料价格、成本、供需平衡等影响因素，2023年下半年酚酮市场价格上行空间有限，市场仍将持续亏损或处于盈亏平衡附近。企业停车检修或降负操作对短期市场价格可能会有一定拉涨作用。（中国石化经济技术研究院市场营销研究所研究员 肖冰）
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