国务院近年多番提出发展新能源汽车,较具体的目标是在2020年前,新能源汽车累计产销量达500万辆。为鼓励消费使用,中央对购买电动汽车作出多次补贴。虽然未对配套设备作出同样扶助,惟所造成的需求预期,已令相关股份率先炒起。
过去电池企业因在生产过程中,对环境造成过大污染,中央政府由2011年起,加大对电池行业的监管,陆续淘汰铅酸落後产能,至今近五年有约80%企业关闭,铅酸蓄电池企业数目从1930家锐减至400余家。所剩下的企业,在提高生产标准後,均有不同程度的利润提升。现时在港上巿的电池股份,超威动力(951)是其中一间较具规模的企业。
超威动力为铅酸动力电池制造商,产品主要用於电动自行车、电动汽车及特殊用途电动车等,另亦生产风能与太阳能储能电池。目前正与吉利及江淮等汽车制造商合作,开发电动车用铅酸动力电池原型;另亦与德国MOLL公司合作,发展汽车启停电池业务。
截至2015年12月底止,超威动力全年业绩扭亏为盈,由前年亏损0.29亿元人民币,转赚3.32亿元人民币,每股基本盈利0.3262元人民币。
营业额按年上升3.8%至188.7亿元人民币,创上市後的纪录,主要由於需求上升及市场份额增加,带动电动车电池及锂离子电池销量。另外,电池平均售价的提升,亦令毛利率增加1.5个百分点至12.8%。
2015年行业继续经历汰弱留强,而超威不断变革创新,逐渐成为电池行业的龙头企业。集团去年无论在市占率、产能、产量、销量以至销售收入,均处於行业第一。集团於透过提高科技创新水准,提升品牌的影响力。
截至2015年12月底止,流动比率由1.0微升至1.1,负债比率则由40.6%降至30.5%。集团拥有充裕现金及可用银行融资,足以应付营运所需资金。强劲的现金流,亦可发掘潜在的业务发展机会,以拓展国内市场份额。估值方面,超威现价2016年预测市盈率9.26倍,较内地上市同业折让逾七成,估值具提升空间。
根据彭博通讯综合市场分析,预期超威动力2016、2017及2018年每股盈利为0.470元、0.570元及0.565元人民币,给予12个月目标价5.80港元,相当於今年预测市盈率10.48倍,评级「中性偏好」。
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