昨日，中国汽车动力电池产业联盟发布4月动力电池产量数据显示，我国动力电池4月产量共计12.9GWh，同比增长173.7%，环比增长14.6%。其中三元电池产量6.7GWh，同比增长134.3%;磷酸铁锂电池产量6.2GWh，同比增长235.4%。
多重因素驱动 锂电需求持续向好
受惠于下游需求端多动力驱使，锂电渗透率加速提升，行业高景气度持续。
首先，我国“碳中和元年”背景下，多地出台政策引导风光储能发展，普遍要求新增风光项目储能设施装机容量在10%以上，储能需求增速拐点上升。
其次，新能源车渗透率加速提升，汽车电动化趋势明显，新势力和传统车企加速推出新能源优质车型，锂电池需求迎来快速增长。最新数据显示，4月新能源汽车销量达20.6万辆，同增180.3%，今年Q1销量73.2万辆，同增249.2%。同时，电池装机量持续攀升。今年Q1全球电池装机量约为47.7GWh，同比增长163%，其中国内装机量为23.2GWh，同比增长308.7%。
此外，电动两轮车行业领域，锂电池将快速取代铅酸电池。据开源证券统计，牛电科技、雅迪、爱玛等电动自行车头部企业已实现电动车锂电化，宁德时代、比亚迪、国轩高科等电池头部厂商也纷纷入局，锂电自行车未来三年将迎关键增长期。
LFP电池渗透率提升 产量增速超三元
动力电池中，目前以LFP(磷酸铁锂)和三元材料为主。2021年Q1新能源乘用车中，三元锂电池装机份额仍占主导地位，约为67%。然而，机构依然纷纷看好LFP后续发力。
一方面，LFP高性价比有望加速其装机量回暖。中金证券昨日发布研报表示，由于原材料涨价，今年Q1三元和LFP电池价格环比降幅均收窄。双双降价下，LFP均价较三元依旧低两成以上。凭借平价与安全性，LFP装机量有望持续提升。
另一方面，LFP新车型拉高LFP份额。虽然目前三元仍占主导地位，但今年第一季度LFP装机份额以33%创下历史新高。这主要是得益于比亚迪汉、五菱Mini EV、特斯拉Model 3等多款爆款车型拉动，而之后小鹏P7、特斯拉Model Y等均将上市LFP车型。头部车企带动下，LFP占比有望继续提升。
LFP正极材料逐步占据结构性优势 多家受惠
中金上述研报显示，Q1期间，三元正极材料产量同比增长168.7%，达6.9万吨;LFP正极材料同比增长313.8%，达6.6万吨。而铁锂月度产量的正极总产量占比从47%上升至52%，首次反超三元正极材料。
LFP市场整体供不应求，头部企业普遍处于满产排产状态。德方纳米、湖南裕能、泰丰先行等纷纷寻求扩产LFP材料，而龙蟒佰利、中核钛白等化工企业也开始入局。后期供需缺口有望得到缓解，而LFP价格或将回落，进一步驱动下游需求。机构预计，后续LFP产能仍将维持高增长。
值得一提的是，锂电厂商为求原材料供应稳定，开始与LFP正极材料厂合作绑定。例如，上述德方纳米、湖南裕能都获电池龙头宁德时代青睐，分别获后者合资建厂、入股。行业格局有望持续向头部企业靠拢。
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