油价上涨 相关行业苦乐不均

   2011-05-13 石化石化

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  近期国际油价全面上涨,至本周三收盘时纽约商品交易所轻质原油8月期货收于每桶72.56美元,已经连续8个交易日稳稳站在70美元以上,距离去年7月78美元历史高点仅一步之遥。

  我国石油对外依存度较高,国际油价的涨跌和我国很多行业息息相关。

  直接受益于油价上涨的行业有油气开采业和煤炭采掘业,中石油、中海油等以石油开采为主业的公司因原油是直接的产成品,油价上涨与生产成本变动无关,故其受益最大,油价上升的部分都是企业的税前利润。

  油价的上升会带动煤炭价格的上涨,因此神火股份、大同煤业等煤炭采掘业公司也受益较大。油价的上升对石化行业的影响则应细分:石油炼制因国内对成品油价格调控而受害于国际油价的上升,但要看政府能否上调成品油价格,据悉目前中国石油、中国石化两大集团已经上报文件要求成品油提价,但由于发改委因压力较大,能否批准要看下一步国际油价能否较长时间站稳70美元以上。

  化工行业不同产品价格向下游传递速度和幅度明显不同,有机化工原料、化肥、化纤、塑料原料等向下传递的速度快且幅度大(下游价格承受力较强),而塑料成品、橡胶制品、农药等产品价格向下游传递的速度慢且幅度小(下游价格承受力较弱),因此, 油价上升对有机化工原料、化纤、塑料原料等企业较为有利,而对塑料成品、橡胶制品、农药等企业不利,故应视具体情况区别分析。精细及日用化工由于位于石化产业链末端,油价的变化对其鞭长莫及。其他受高油价影响的行业还有——

  电力:作为类似能源,油价的上升直接促使电价上升并带动煤炭价格上涨,因而油价上升能促使水电的毛利升高,但火电因成本上升毛利基本不变,因而在电力行业中油价上升只对水电、风电、核电受益。

  汽车及工程机械:持续的高油价使消费者担心用车及更新机械的成本增长,对汽车和工程机械销售起负面影响。另外,原油价格传导到塑料配件上,对整车和工程机械厂商的生产成本起负面影响。

  玻璃:重油占玻璃成本的30%左右,油价的高企对玻璃的另一重要原料纯碱也较为不利,故高油价会导致玻璃企业的成本压力增大。

  化学建材:由于竞争激烈,化学建材向下游传导价格能力较差,化学建材整体因高油价而产生负面影响。

  交通运输业:民航业虽然可以将高油价加到燃油附加费中消化一部分,但由于机票的更高折扣可以消化燃油附加费的增长,特别是航油占民航业成本的四分之一,油价上升最终还是导致民航业费用因油价的上升而增加。在公路、水路运输方面,油价的上升必然增加企业的运营成本。






                           --来源:银河证券
 
 
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