２００２年，大约有５２７亿美元投向中国内地，１３７亿美元投向香港，中国
首次成为全球吸引外资最多的国家。但是，中国吸收外商直接投资（ＦＤＩ）“一枝
独秀”的历史似乎在进入今年下半年时发生了逆转。勾画商务部公布的“全国利用外
商直接投资情况”数据的曲线，ＦＤＩ从下半年开始呈现陡然下滑的走势，而且下滑
速度惊人。
数据显示，前５个月中国累计吸收ＦＤＩ的增幅是４８．１５％，前６个月累计
增幅为３４．３３％，前７个月、８个月和９个月累计增幅分别为２６．６３％、１
８．４２％和１１．８５％，而前１０个月累计增幅仅有５．８％。如果以单月计算
，则第三季度实际ＦＤＩ的增幅实际上已经是负值，７月、８月和９月流入中国的Ｆ
ＤＩ与去年同期相比增幅分别为－１８．８％、－２８．３％和－２８．８％。１０
月份当月流入中国的ＦＤＩ比去年同月下降了３６％，降幅在进一步加大。
是什么让中国吸收ＦＤＩ的增长曲线发生了陡转？ＳＡＲＳ后遗症
商务部副部长廖晓淇１１月２５日接受记者采访时表示，“中国吸收外资额增长
率下降的主要原因，一方面是由于去年吸收外资额基数较高，另一方面是受到非典（
ＳＡＲＳ）产生的滞后影响。”从５月ＳＡＲＳ总爆发后陡然下滑的中国吸收ＦＤＩ
曲线印证了这一说法。
ＳＡＲＳ期间，全国性的和地方的投资洽谈会也几乎全部取消。“广交会”如期
召开，但是客商稀少。
世界银行经济学家赵敏接受本报记者电话采访时表示，“ＳＡＲＳ对ＦＤＩ的影
响滞后一两个季度是正常的。”赵敏认为，ＦＤＩ下降是高增长中的正常回调，属正
常波动。她认为，去年以来，基于对中国的良好预期，投资者集中或提前进行投资，
因此先期的投资增长加快，随后必然有一个下滑过程。她预测，随着ＳＡＲＳ后遗症
的淡化，明年上半年ＦＤＩ会有一个反弹。
也有经济分析师认为ＳＡＲＳ后遗症“难圆其说”。安邦集团研究总部分析师关
鹏接受记者采访时说，中国并没有在ＳＡＲＳ的恶梦中徘徊多久，而是很快恢复了正
常，国际投资者对中国经济的信心有增无减，国内各级政府也纷纷加紧了招商引资的
活动，因此，中国经济在各方面基本收复了“失地”。但是，实际ＦＤＩ的增长不仅
没有恢复，反而加速下滑，而且比合同外资金额下滑的速度大了几倍，“仅用ＳＡＲ
Ｓ因素已经远不能够解释ＦＤＩ的变化了”。
根据商务部公布的数据，中国利用外资合同金额前５个月累计增幅在４２．２２
％，前１０个月累计增幅在３３．７５％，增幅变化不大，仅仅下滑了９个百分点。
全球经济恢复分流外资
关鹏认为，引起ＦＩＤ流入中国趋缓的另一个可能因素是全球经济复苏。他说：
“发达国家经济复苏必然会影响全球ＦＤＩ的流向，使原来投资中国的一部分ＦＤＩ
流向正在复苏的地区”。２００２年，中国吸引ＦＤＩ之所以一枝独秀，一定程度上
是得益于全球经济放缓。而现在的情况正在有所变化。
美国商务部上周宣布，美国第三季度国内生产总值按照年率计算增长８．２％，
创下１９８４年第一季度以来的单季最高增长水平。美国财长斯诺在２０国集团会议
上称，“美国经济正在表现出提高和增长的积极信号。”
与此同时，日本经济正在摆脱十多年的低迷状态，显示出恢复增长的迹象。今年
５月，日本政府宣布日本经济进入和缓的复苏期，第二季度日本经济按年率计算增长
３．９％，这已是日本连续６个季度实现经济增长。ＩＭＦ预计２００３年日本经济
将增长２％，２００４年增长１．４％。
另外，欧洲经济也正在缓慢复苏。而印度、俄罗斯等新兴区域经济也在今年表现
出快速增长的良好迹象。经济合作发展组织（ＯＥＣＤ）预期全球经济将在２００４
年全面复苏。
中信证券股份有限公司研究咨询部研究员彭立新告诉记者，发达国家现在也很注
意把ＩＴ业的一些核心技术、研发中心放在本国国内，而不放在国外，这也导致对中
国投资的减缓。“现在全球的ＦＤＩ都在减少，中国长时间内习惯了ＦＤＩ的高速增
长，对减缓可能有些不太适应。”彭立新博士说。中国仍有吸引力
商务部廖晓淇副部长告诉本报记者，“ＦＤＩ下降的背后原因复杂”。
不过，廖晓淇认为中国吸收外资能力不会有持续大幅度下降甚至逆转的可能，因
为中国吸收外资诸多有利的基础因素并没有改变。廖晓淇认为，奥运会、世博会、西
部大开发、振兴东北老工业基地等多蕴涵着商机，中国吸收外资有望上一个更大规模
的台阶。
总部设在美国得克萨斯州的电子资讯系统ＥｌｅｃｔｒｏｎｉｃＤａｔａＳｙ
ｓｔｅｍｓＣｏｒｐ．旗下的子公司——科尔尼管理顾问有限公司最新调查显示，
中国在２００３年将连续第二年超过美国，成为全球外商直接投资的首选地。
美国投资银行高盛公司（亚洲）董事胡祖六对记者表示，ＦＤＩ下降主要是周期
性因素所致。因为ＦＤＩ主要是项目投资，一个项目启动时需要一次性投入好几十亿
，比如汽车行业等等。所以，某些月份、季度的投资数字的波动是正常的。
胡祖六认为，中国吸收的ＦＤＩ中，并购占的比例非常小，说明中国吸收ＦＤＩ
可以挖掘的空间还很大。他认为，中国的劳工成本、增长环境、加入ＷＴＯ等条件依
然看好，所以从长远角度仍然看好中国的ＦＤＩ前景。但他提醒说，中国周边的韩国
等国家吸收ＦＤＩ近来都超过中国的增速，中国需要进一步完善法律环境、会计制度
、行业限制等，才能创造更好的投资环境。
——来源：中经网
