上一次美国原油库存达到和现在一样高的水平时，油价正苦苦坚守着每桶18美元的价位。但现在，尽管库存攀升至16年以来的最高位，原油期货价格却已经超出每桶50美元，达到去年11月份以来的最高水平。
回顾那时，库存膨胀导致油价在随后的5个月中被压低接近20%。而现在，尽管全球经济走软，欧佩克的富余生产能力也更多，但年底交割的原油期货价格目前却超过每桶60美元。
分析师们称，供求平衡关系不能解释现在的油价水平，虽然原油库存大幅超出上年同期4800万桶，但是市场在关注这个数据以外的情况。市场受到了股市回升和美元走软的影响，而引发这两种情况缘于美联储决定购买3000亿美元美国国债的举措，这实际上是增加了货币供应量。但是，如果需求持续疲软，油价将无法守住目前的价位。
其他市场提振石油市场的行情正值美国炼油商削减加工量之际。目前的石油需求已滑落至去年11月中旬以来的最弱水平，较上年同期每日减少接近120万桶。尽管欧佩克大幅削减产量，但美国原油进口增加导致其库存继续增长。欧佩克自从去年秋天已经累积计划每日减产420万桶，现在已实施了该计划80%的水平。不过，减产导致欧佩克的富余生产能力增加，这也能令油价承压。
摩根大通的分析师们称，到今年年底，欧佩克减产加上新建生产能力将导致原油的富余生产能力接近每日800万桶，这是2002年4月份以来的最大富余生产能力，相当于世界最大石油出口国沙特阿拉伯的现有产量水平。不过，这些数据是基于沙特将在年底达到每日1250万桶预定产能的假定之上的。
美国能源情报署称，美国炼油商在3月20日结束的当周每日加工原油1413.5万桶，与上年同期持平。 相对于此前几周较上年同期接近每日70万桶的减幅来说，上周的数据看似强劲，但上周的原油加工量仍在12年以来该时期的最低水平。 尽管能源情报署预计下个月的原油加工量将每日增加接近50万桶，但有迹象表明，炼油商疲软的原油需求将持续到4月份。
Newedge Group的分析师Antoine Halff称，美国数据显示，面对大规模的需求下降，炼油商正在实施非常规的亏损控制措施。他还表示，如果炼厂进一步减产，可能会对油价产生新的下行压力。
另外，能源情报署数据显示，柴油和取暖油等燃油需求处于7年来该时期的最低水平，而其库存则在有数据统计记录以来一年中这个时期的最高水平。
