尽管中国第三轮中央投资下发的具体方案尚未出炉，市场已经开始担心投资增长过快将造成新的产能过剩，这多少冲淡了经济回暖带来的喜悦。
接受记者采访的经济学家们表示，中国政府的4万亿刺激计划主要投向基础设施和民生工程建设，旨在扩大国内需求。只要政府在这个过程中严防盲目投资和重复建设，“4万亿”不会引发生产能力的进一步过剩。
“‘4万亿’会使产能过剩问题恶化的说法是没有道理的”，国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群说，“它更多投向铁路、公路、港口等基础设施建设，与产能过剩没有太大联系。”
根据国家发展和改革委员会之前发布的公告，4万亿元投资中将有1.5万亿元投向铁路、公路、机场、水利等重大基础设施建设和城市电网改造，1万亿元用于四川地震灾后恢复重建，4000亿元投向保障性住房建设，3700亿元投向农村水电路气房等民生工程和基础设施，其余投向医疗卫生、教育、卫生等社会事业发展、节能减排和生态工程以及自主创新和结构调整。
美林证券经济学家陆挺认为，中国目前面临的问题是产能利用远远不足，金融危机导致的国外、国内需求不振使这一问题更加突出。政府要做的关键是需求管理，通过拉动内需来消化过剩产能。
中国政府目前已经出台了一系列措施拉动国内需求，其中改善基础设施和公共服务以及提高城市低保标准和医疗改革，都有利于降低民众的消费成本，从而达到刺激消费的目的，发改委宏观经济研究院研究员马晓河说。
他说，中国政府已经意识到需求下降导致产能过剩矛盾加剧这一严峻形势，并采取了一系列对策，政府出台的十大产业振兴规划中，对十大产业淘汰落后产能、加快结构升级都有部署。
以已经公布细则的钢铁产业调整和振兴规划为例，根据规划目标，2009年到2011年，中国要按期淘汰300立方米及以下高炉产能和20吨级以下的转炉、电炉产能。力争3年内，再淘汰落后炼铁能力7200万吨，炼钢能力2500万吨。淘汰落后产能的同时加强产业集中，力争国内排名前5位钢铁产业的产能占全国产能的比例由目前的28.5%提高到45%以上。
“产能过剩是市场经济的必然产物，有过剩产能，市场才会形成竞争，没有必要过分担心”，美林证券的陆挺说，“对于中国来说，目前更重要的问题是产能落后，以及单个企业规模过小，没有规模效应”。
陆挺同时表示，在4万亿元投资落实过程中，如果审批不严、规划不够细致，可能会造成一些行业投资超出预计，形成更多产能。但是他认为“这个问题不会很严重”，目前企业对投资非常谨慎小心，没有出现盲目投资的情况。
政府各有关部门不止一次强调，4万亿元的投向都是国民经济和社会发展的重点领域和薄弱环节，要加强监督检查，防止盲目投资和低水平重复建设，防止资金投向“高污染、高耗能、资源型”项目，即“两高一资”项目。
马晓河说：“4万亿刺激计划旨在保增长、扩内需、调结构、重民生，但在执行的时候要防止出现重复建设，防止各地借机上一些重复建设的大项目。”
他说，国家应派出一些工作检查组，对“4万亿”投资的有效性进行监督检查。另外，国家还应该明确规定淘汰落后产能的标准和期限，并督促其完成。
