“船等煤”惊现
3月份以来，不少地方政府开始对煤炭企业资源整合和安全生产排查，这使得煤炭供应出现了局部偏紧。
世界最大的煤炭输出港秦皇岛港优质煤炭价格已经累计上涨超40元，库存下滑严重，已从3月初的750万吨降至370万吨左右。较年内最高水平下降近一半，出现了罕见的“船等煤”现象。
煤矿萎缩
今年3月1日起，我国产煤大省山西决定对国有重点煤矿和地方骨干煤矿开展为期一年的安全生产专项整治工作。
据山西省出台的《山西省煤炭产业调整和振兴规划》显示，山西省拟把煤矿数量由目前的2600座减少至2010年的1000座，预计整合小煤矿产能约2亿吨。5月，山西省人民政府出台《关于进一步加强安全生产工作推进安全发展的意见》。
受此影响，国内市场煤炭供应已经趋紧。4月6日至5月15日大秦、北同蒲线每日3小时以及大准线4小时天窗，4月车辆到达较3月份日均减少361车。
秦皇岛港口的煤炭调进略低于港口的煤炭吞吐量。受场存较低的影响，船舶有时需要在港等煤装船。
东方证券煤炭分析师王帅在接受记者采访时表示：“全国性煤炭产量都将受到影响，预计整治将影响小煤矿产量约2000万吨，小煤矿产量将从往年的3000万吨下降至1000万吨。折算成全国产量约缩减10%，影响还是比较大的。”
供不应求
3月中旬以来，秦皇岛港区煤炭库存就已经开始减少，进港煤炭不足，港存煤炭资源相对短缺，造成煤炭价格不同程度上涨。
4月13日，秦皇岛煤炭价格已经历了一轮小涨，优质煤、劣质煤普涨5至15元，涨幅最多达5%。而5月，这种势头得到了延续，发热量6000大卡/千克的优质煤两个多月累计上涨已达40元左右。
秦皇岛海运煤炭交易市场特约评论员舒大枫指出，今年中国煤炭市场的走势完全取决于山西省的煤炭生产情况，占动力煤市场半壁江山的山西市场的减产，不是进口煤或中国其他地区如内蒙古地区增产就能替代的。所以山西不复产，煤价就无下跌可能。
王帅也认为：“目前煤价正处于上行轨道。但是煤炭需求的回暖还不够明显，近期上涨主要是由于整治限产引起的。”
中国进口拉动全球煤价
5月14日，广州海关统计显示，今年1至4月广东口岸的煤炭进口量大幅增长。业内人士认为，这主要是由于国内价格上涨后，国内外差价持续扩大，吸引贸易商进口煤炭获利。
有行业分析师表示，目前的差价已经扩大到每吨70元至80元，预计将继续扩大到100元/吨，国内进口量有望继续创出新高。而国际煤价也随着中国进口量的增加被拉升。
煤炭进口大增
广州海关数据显示，1至4月，经广东口岸煤进口量增长了27.7%，4月份进口量突破200万吨，创下加入世贸组织以来单月进口量新高。不过，广东口岸1至4月进口均价仅每吨57.3美元，远低于2008年下半年国际煤价水平，较2008年同期下降7.2%。
越南是最主要的货源地。统计显示，1至4月经广东口岸进口煤超过六成来自越南，共进口418.2万吨，增长65.4%，占广东口岸煤进口量的64.5%；同时，自澳大利亚进口100万吨，增长2.2倍，占同期进口量的15.5%，超越印度尼西亚成为第二大货源地。
而这种情况不单单出现在广东口岸，3月份，我国煤炭进口量增长37.4%，至572万吨；一季度进口总量达到1359万吨，比去年同期的1126万吨增长20.1%。此前有机构预计，4月原煤进口可能创出高于600万吨的历史纪录。
国内外煤价倒挂
业内分析人士指出，煤进口量大幅增长是国际煤价在每吨63美元，进口煤的到岸价格加上运费和增值税后也就在550元/吨左右，仍较同品质的国内煤价格低了每吨70元至80元。
一位煤炭分析师认为：“国内外煤价倒挂局面近期不会缓和，差价有望突破100元/吨，到时我国煤炭进口量还将有爆发式增长。”
由于来自美湾和哥伦比亚至欧陆煤炭货盘的租船合约已经覆盖到5月下半月，巴拿马型船市场近期异常火爆。而纽卡斯尔港煤炭出口量已经升到200万吨，激增18%。
国际煤价保持上涨
分析人士指出，进口量相对于中国的消费量来说是沧海一粟，不会对国内市场价格造成太大影响，反而推动国际煤价上涨。
不过，该人士指出，中国国内煤炭整治限产影响的是供应层面，与2008年需求影响带动机制完全不同。如果煤炭价格持续走高，政府可能放出限产产量，压制价格，所以，虽然煤炭价格受限产支撑，但是不会涨得太离谱。
煤炭股：多重利好护航
昨日，尽管大盘出现了幅度不小的回调，但煤炭股仍有不错表现，煤气化[18.20 0.39%]涨停，上海能源、潞安环能涨幅居前。分析人士表示，随着下半年通胀预期的加强，煤炭股的抗通胀特性将继续受到关注。此外，从行业基本面来看，该板块也聚集了相当多的利好因素。
煤炭作为2008年业绩增长比较快速的板块之一，年报披露之后，市场关注度持续提高。数据显示，4月至今，煤炭板块23只个股中，除神火股份、国际实业之外，其余个股涨幅皆在两位数，其中，绝大部分个股的涨幅均超过30%，而露天煤业、大同煤业涨幅已经接近100%，中国神华的涨幅为32%。
进入5月份，我国主要城市平均气温数据较往年偏高。分析师普遍预计，今年夏季提前到来的概率较大，从而带动电煤夏季消费高峰期提前启动。
此外，近期钢材价格反弹，对煤炭板块也构成了较为有利的支撑，国都证券分析师周红军表示，钢铁价出现向好迹象，对焦炭、焦煤需求有望回升，因此煤炭行业目前仍有一定的投资机会。不过，从供需的角度来说，煤炭行业下游需求难言好转，整体仍然呈现供过于求的格局，只是受国家整治小煤矿、压缩产能、运煤路线检修等因素影响，煤炭供给将有所收窄。
对于煤炭供需的状态，民族证券行业分析师李晶则认为，煤炭行业供需维持弱平衡。随着基础设施建设的展开，下游行业将陆续回暖，终将带动上游煤炭的需求，这在下半年会体现得更明显，中小钢厂复产又将对钢材价格形成压力，相关煤种价格的上涨空间受到限制，但下降空间亦不大。
从一季报的数据来看，今年一季度煤炭行业上市公司盈利能力增强。数据显示，2009年一季度煤炭行业的毛利率和净利率分别为29.76%和21.82%，均较2008年水平提高。分析人士预计，2009年二季度煤炭板块上市公司盈利同比小幅增长。
国元证券研究报告指出，良好的一季报以及现货价格的稳定降低了市场对2009年业绩的不确定性，煤炭公司2009年业绩仍然将保持在较高水平，估值的相对优势也将逐步得到市场挖掘。
李晶认为，煤价存在上涨预期的动力煤子行业，如中国神华、国投新集、国阳新能；业绩相对稳定的无烟煤子行业，如兰花科创；炼焦煤龙头企业，如西山煤电；具有估值优势的企业，如潞安环能、大同煤业，值得投资者关注。
