今日（5日），湖北宜化发布了2009年半年报。上半年公司实现营业收入41.49亿元，同比增长4.37%；归属于上市公司股东的净利润1.09亿元，同比减少69.80%；每股收益0.202元，净资产收益率5.47%。虽然交出的业绩答卷并不尽如人意，但值得一提的是，近期以湖北宜化为代表的化工股走势相当强劲。
对于今年业绩大幅下滑的主要原因，公司称，受国际金融危机影响，国内化肥化工行情整体均呈低迷状态，产品市场价格与去年同期相比大幅下滑所致，并且表示，二季度虽然因产品原材料上涨，带动公司产品销售出现一波回暖，但与去年同期相比依然低迷。
1月~6月，除由于控股子公司鄂尔多斯联合化工有限公司60万吨合成氨、104万吨尿素工程全面投产，导致公司尿素销售收入同比增长69.34%至19.88亿元以外，公司其余主要产品季戌四醇、磷酸二铵、聚氯乙烯同比销售收入均有所下降，毛利率则是全面下降。
湖北宜化董事会特别表示，虽然中国经济已现复苏现象，但公司面临的形势依然严峻。化肥尤其尿素行业经历了三、四月份短暂的回暖后，由于国内产能的严重过剩，自二季度开始产品开始出现回落。目前已接近去年底低谷时的价格。公司主导产品季戊四醇、聚氯乙烯市场价格持续低迷。因此对下半年经营形势，公司仍旧不乐观。
值得一提的是，近年来，湖北宜化一直热衷于依靠举债进行对外扩张和大肆扩建，导致公司资产负债率偏高。二季度末，公司资产负债率已高达69.75%。虽然总资产高达108.02亿元，流动性较差的长期资产却占了绝大部分，达到80.72亿元。
不过，从报告中可以看出，在今年初公司的15项在建工程中，一些工程已进入后期阶段。上半年公司在建工程转入固定资产的金额达到27.12亿元，二季度末在建工程余额减少至2.91亿元。
有财务人士表示，在行业尚未好转、产品价格仍然低迷时期，湖北宜化在建项目产能达产短期来看或许并非好事。在建项目转为固定资产以后，按照会计准则，公司必须将计提的折旧费用计入损益表，从而减少公司利润。另外，在进行大肆扩张的同时，公司担保金额也在节节攀升，这也是一个隐患。截至二季度末，公司担保总额高达38.45亿元，占公司净资产的192.22%。
