煤价高企 火电可能再现全行业亏损

   2010-05-28 证券时报证券时报

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    5月份用电量将继续保持高增长态势。湘财证券对于用电需求端维持之前的判断,即工业生产保持稳定增长加之2009年前两季度用电需求基数较低,整个二季度月用电量将继续保持较高增长态势。

    湘财证券预计,5月份全社会用电量将达到3,500亿千瓦时左右,同比将增长约21.6%;1-5月累计用电量将达到16,575亿千瓦时左右,同比将增长约23.3%。

    火电业绩堪忧  

    煤炭价格持续走高。进入5月份以后,秦皇岛主要动力煤如山西优混、大同优混、山西大混等已分别上涨5%-9%,价格已和煤价大幅上涨的2008年6月持平。湘财证券认为,一季度后煤炭价格本应进入淡季,但由于一季度西南地区的严重旱情使得水电出力不足,对火电的依赖程度加重刺激了对动力煤的需求,促使煤炭价格在淡季上扬。湘财证券认为,随着西南地区旱情的缓解、水电机组利用小时将出现回升,将在一定程度上缓解对火电的依赖。但必须注意的是,随着夏季用电高峰期的来临,火电企业为确保迎峰度夏,对煤炭的需求量增大,煤炭价格或将继续上涨。若不实施煤电联动提高电价,火电企业或将再次面临全行业亏损的困境。  

    水电或有机会  

    南方雨季来临或促水电利用小时企稳回升。从4月份的数据来看,水电机组利用小时下滑的态势得到了遏制。随着雨季的来临,3月底开始西南旱区先后出现了8次降水天气过程,气象干旱基本解除。进入5月以后,各地降水量明显增多。5月初,重庆大部地区、华南接连两次出现大范围强降水天气过程。

    强降水天气使广东、广西部分地区遭受了暴雨洪涝。雨季的来临使得各流域来水情况进入季节性增长期,西南地区水电利用小时将逐步恢复。  

    湘财证券认为,2009年夏季丰水期大旱再次发生的概率较小,且考虑到2008-2009年,已经连续两年来水情况同比降低。从监测的全国422座大型水库来水情况看,2009年三、四季度以来,干旱导致的来水偏少情况已经明显探底回升。因此,湘财证券预计2010年丰水期来水情况或将出现较大改观,水电下半年或有表现机会。

 
 
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