1、我们下调公司盈利预测至2010年EPS0.64元，主要来自于我们前期对公司2010年磷矿石产量过于乐观。另外我们也根据公司最新的股本变动情况进行了盈利预测更新。
2、磷化工行业全球供需关系稳定，我们判断磷化工行业盈利处于周信贷总量趋松难掩结构趋紧期性底部，并将持续。
3、2010年公司业绩增长主要来自于磷化工产品价格恢复。磷化工行业由2009年亏损恢复至微利水平。
4、2009年以来国外纷纷对中国磷化工产品出口征收反倾销关税，国家也对部分磷化工产品出口退税取消。受出口退税政策调整的影响，公司预计2010年下半年减少营业利润150万元左右。
5、资源成就磷化工企业的未来，公司通过收购大股东磷矿石资产，产能、产量分别新增74万吨、65万吨，储量新增1000万吨。根据我们测算基本可以实现6000万元的税前利润，预计增加EPS0.12元。2010年我们预计该资产很难为公司贡献利润。
6、2010年6月27日公司全资子公司保康楚烽化工有限责任公司发生一顶冒顶事故，造成3人死亡。目前楚烽磷矿已停产，进行整顿。楚烽磷矿是公司的主力矿山，年产100万吨磷矿石，占公司产能的50%，也是公司主要的利润来源。根据我们了解，该矿山停产整顿时间不会太长。我们继续维持公司“增持”评级。看好磷化工行业的发展前景。
