美国投资银行奥本海默(Oppenheimer)化工业务负责人蒂姆·威尔丁上周表示,2011年私募股权公司将加快抛售化工资产。威尔丁指出,该结论是基于两点得出的:其一是当前随着经济的复苏,化工并购交易行情逐渐看好;其二是多数私募股权公司收购的化工资产已经经历了3~5年的时间,从时间点上看,也到了出售的时间了。
美国投资银行Scott-Macon副总裁兼化工业务负责人奥兰·本通指出,当前全球化工业并购交易估价正日趋上升。今年上半年全球完成的专用化学品并购交易的企业价值倍数即企业价值与未计利息、税项、折旧及摊销前的利润(EBITDA)的比值已经达到10.1,这个数字在2009年时为7.3,在 2008年时为9.6,在2007年时为9.8。
威尔丁表示,全球化工并购交易市场鼎盛时期是在2005~2007年,受益于融资成本的低廉,多数私募股权公司都收购了化工资产。私募股权公司持有的主要化工资产包括:阿波罗管理公司在2005年收购的瀚森化学公司,在 2006年收购的Momentive性能材料公司;Caryle集团于2007年收购的PQ公司;Court Square资本合作伙伴公司于2007年收购的MacDermid公司。
近来最为引人注目的私募股权公司出售化工资产的交易是Permira和高盛资本合伙人公司在今年6月23日同意以31亿欧元的价格向德国巴斯夫公司出售德国专用化学品公司科宁公司的交易;今年6月30日由CVC资本合伙人公司持有的美国化工经销商Univar公司已经提出申请,在美国进行IPO募集高达8.625亿美元的资金;而在今年5月底,BC资本公司持有的化工经销商Brenntag在德国进行了IPO(首次公开发行股票),募集资金7.475 亿欧元。Rhone资本公司也准备出售先前收购的Arizona化学公司资产,同时还在进行IPO申请。
据威尔丁称,一般而言,私募股权公司倾向于出售资产,而不是进行IPO,因为后者增加了不确定的因素,包括是否能成功IPO以及花费的时间,而且,在进行IPO后还需要花费两年或更多的时间才能全身而退。