上周国际油价、国际煤价双双大幅回落，周跌幅超过5%。但珠三角2万亿投资、广西1.5万亿投资计划相继公布，国内煤炭基本面的预期进一步改善。预计10月份煤价将重回上涨通道，2011年煤炭均价将高于2010年。
当前已是炼焦煤价格底部。我们跟踪的全国32家重点钢厂炼焦煤库存连续两周下降，钢厂耗煤量最近一个月稳重略升。近期钢价已企稳反弹，部分地区焦炭价格也出现涨价迹象。政府淘汰落后产能并不影响终端需求。
未来3个月，技改整合煤矿非法违法生产建设行为将被重点打击。
近期煤矿安全事故频频发生，再度引起中央高度重视。国务院安委会已部署专项行动，8月1日至10月31日期间，把打击技改整合煤矿非法违法生产建设行为作为重点。
10月份煤价将重回上涨通道。随着政府在8-10月重点打击技改整合煤矿非法违法生产建设行为，以及近期安全事故频发抑制国有重点煤矿的超产冲动，判断10月份煤价将重回上涨通道。
从资源税角度考虑，回避西部区域个股。2011年煤炭行业平均PE在13倍。资源税即使在2011年推出，也只影响西部12省(内蒙、新疆、贵州、甘肃)，对中、东部煤炭企业反而是利好。
