硫黄探底反弹谋求中期回暖

   2010-08-17 中国化工报中国化工报

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    目前,国内硫黄主流成交价格在850~1100元(吨价,下同),高端价甚至超过了1200元,与6月份时800元的底部成交价格相比,平均升幅在 35%左右,最大涨幅已超过50%,行情底部基本修复完成,市场逐步走稳。但是,综合国际原油震荡、南方洪涝灾害、国内需求不能有效放大等消极因素的影响,硫黄后市真正回暖、进入大幅上扬通道尚需时日。

    供增需减致行情探底  

    当前,硫黄进口量连续增长压制国内行情进一步走高。由于年初国内硫黄可供量处于一个低位,加之下游开工率稳步提高,行情一路攀升,达到4月份的 1600元左右。但随着国际行情的走软,国际市场向中国的出口量逐步增大。海关数据显示,今年1~6月份硫黄进口量达到495万吨,单就6月份进口量就环比增加32%。同时,国内库存在进入第二季度后也上升较大,厂商开始大量出货,如四川达州普光气田硫黄的减仓出货等,原本有限的货源突然释放,导致市场压力剧增,价格纷纷下调,造成国内市场抛压严重。4月初形成了今年行情走高的终点,此后连续下滑,一波深幅探底行情延续至7月份。  

    化肥是硫黄主要的下游行业。今年春耕用肥旺季,在气候因素制约下,经销商冬储备肥出货受阻,手中剩肥囤积较多,开工率被迫下调,对原料也出现了需求下降的局面。各硫黄生产企业在出货受阻的情况下,形成了一波被动下调的行情。  

    另外,国内各硫黄生产企业在走货受阻、库存增加下,出货价格一再下调,致使市场看跌情绪更加浓厚。下游终端市场虽有采购意向,但多以按需采购、小单成交的策略,市场出货压力难以缓解,导致下游市场相对需求下降。

    量价萎缩促市场回暖  

    近一个月来,国内硫黄量价同步萎缩,市场开始反弹。7月初,国际进口至中国CFR价至100美元左右,甚至更低,国内低端价格成交也在800元以下,导致前期存货的企业或贸易商进入成本区以内,惜货心理增强,压库待发,出现量价同步萎缩的局面。而由于市场可供货源相对减少,企业开始酝酿提价,进入7月中旬各地价格开始小幅提升,企业和贸易商开始联合推高行情。  

    与此同时,另有一部分企业看好后市抄底补库,从而拉升了行情。由于硫黄市场的连续下滑,一些规模较大的硫黄企业,为了完成上半年的任务,6月底对一些大客户和计划内客户实施了优惠政策,出货价较低,对于长期稳定需求的客户和贸易商也是一次抄底的机会,因此,市场散货量明显下降,在有生产商向贸易商和下游企业转移库存的基础上,以点带面的持续反弹行情开始。再加之国际市场的助力推动,行情持续回暖。  

    后市行情仍可能反复  

    其一,此次行情探底回暖不乏炒作因素存在。据了解,前期港口贸易商库存成本在1100元左右,亏损较大,他们限制发货,以推高价格为主,加之国内企业及贸易商的联合提价,形成了一波反弹行情。但市场的真正回暖需多重因素支持,并且短期内国内硫黄市场的观望气氛仍无法消除。同时,8月份国际市场中国主港 CFR价已由80美元回涨到100美元以上,但无量的配合,制约着行情的进一步走高。  

    其二,库存压力仍是行情继续回暖走高的遏制因素。虽然国内主要生产企业6月份有大幅减库行为,而实施了价格联合推高政策,如中石化企业推高报价至 900~950元,部分企业甚至成交到1050元以上。但港口库存仍然较大,短期内如果加大出货量,势必对刚刚回暖的行情造成消极影响。  

    其三,下游需求放大是行情能真正回暖向好的主动力。据了解,8月份后也将是硫黄下游磷复肥为秋肥备货而加大开工的时候,因此,届时硫黄需求量也会增大,这也是7月份一些企业增加库存的原因之一。但受今年南方地区洪涝灾害等因素的影响,一些化肥企业开工率受限,硫黄市场继续回暖向好的势头也就打了折扣,不排除行情筑底过程中再次出现反复的可能性。  

    但是,不论从化肥市场,还是化工市场需求来看,第三季度仍然是硫黄需求有效增长的时期,也就是说第三季度如能筑底成功,后市有望真正步入上扬通道,形成一波中期向好行情。

 
 
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