随着下游行业尤其是钢铁行业整合带来的变化，耐火材料行业正经历着一场变革。光大证券耐火材料研究员胡皓说：“耐火材料行业即将迎来兼并重组的整合期，整合推动力主要来自行业结构全面升级。”
产业升级 迫在眉睫
自上世纪80年代以来，国内逐渐出现了一批定点生产耐火材料的企业。然而，行业发展中，低水平重复生产的局面隐现。许多企业规模小、生产装备落后，加之通过无序竞争，竞相压低价格，从而使得以偷工减料为手段来降低成本的现象频现。于是，本来就因装备落后而产生的产品质量不稳定问题更是雪上加霜。
数据显示，国内约有超过2000家耐火材料企业参与竞争，平均年产量不足1.1万吨，年销售收入达到2亿元以上的企业仅有约20家。即使濮耐股份（002225）这样的行业第二名企业年销售额也仅为11亿元，市场占有率仅1%左右。由此看来，在这个充分竞争的行业，集中度很低，企业规模小且分散。
在这种现状下，胡皓认为，国内耐火材料行业的整合重组将体现在三个方面：一、行业发展模式升级，从成长期向产业升级期过渡，从过去单纯追求产量的粗放式增长向提升产品档次、追求附加值转变。二、产品功能升级，由过去单一追求耐火性质向具备多种功能、更加节能环保过渡。三、企业盈利模式升级，由过去单纯的产品提供商向耐火整体方案提供商的角色过渡。未来3-5年，耐火材料行业将进入横向兼并重组的新发展阶段。
快速成长期已过
耐火材料行业在过去20年中分享了钢铁等下游行业的快速增长，2007年我国耐火材料产量就已达2911万吨，占据世界耐火材料总产量的半壁江山，近6年复合增长率均达30%以上。
但随着钢铁行业等下游行业总产量增速放缓，耐火材料需求增速开始回落，近两年产量增长则几乎停滞。2006年我国耐火材料产量即达到历史最高点3243万吨，而2009年产量下降为2454万吨。业内人士认为，未来行业将结束过去那种依赖产量增长的模式，持续增长的动力来源于产业升级。
目前，国内耐火材料行业整体承包的服务模式为此行业开辟了新的发展动力。据了解，在整体承包模式中，承包方不仅要负责供货，还要负责砌包、使用、维修、拆包的全过程管理，按出钢量、炉次等进行结算付款。这种方式不仅促使了耐火材料厂商不断开发新材料，提高产品性能，延长使用寿命，更改变了与钢厂间单纯的交易关系，形成供求双方利益共同体。从濮耐股份和北京利尔（002392）的财务数据来看，整体承包毛利率较直销产品高3-5个百分点。
节能降耗迫使技术升级
耐火材料行业本身是个高耗能行业，随着技术的进步，耐火材料的使用寿命不断增加，每吨耐火材料的炼钢量增加，也将节省耐火材料的使用。在节能降耗的大背景下，对技术升级的要求摆在耐火材料企业面前。另一方面，钢铁冶炼中的节能降耗离不开工艺革新、技术革新，而这也要求耐火材料的性能进步。
2004-2009年间，耐火材料产量增速仅为4.7%，而产值增速则高达27.9%。行业产值增速远高于产量增速，这其中已折射出耐火材料行业的技术进步，行业正向以高技术含量、高附加值为目标的产品结构升级。
在产品结构的升级过程中，胡皓认为将形成“三个替代”，即高档材质对低档材质的替代，不定型产品对定型产品的替代，功能型产品对普通产品的替代。
