受限价预期打击 煤炭逆势下跌

   2010-11-17 中国证券报中国证券报

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    11月15日,沪深两市皆红盘报收,而前期涨势较好的有色金属、采掘和黑色金属成为申万一级行业中仅有的三个“绿脸”板块,分别下跌2.36%、1.81%和0.48%。其中采掘板块中煤炭个股跌势凶猛,上海能源(600508)跌幅达到9.05%。据业内人士介绍,国内物价普涨,通货膨胀压力加大,而大宗商品价格可能受到限制,对于前期涨幅较大的金属、煤炭等板块打击较大。

  通胀引发管制预期

  对于15日煤炭等行业背离大盘的表现,广发证券煤炭行业首席研究员陈亮认为主要源于市场对“价格管制的预期”。

  近期煤炭价格出现连续上涨,环渤海动力煤价格指数(BSPI)已经连续五周上涨,且增幅有所扩大。而中转地动力煤价格的持续上涨传导至坑口,山西、内蒙、河南等地煤炭价格均出现较大幅度上涨。

  与此同时,11月以来国内钢材价格也出现持续上涨,11日,沙钢和河北钢铁宣布产品价格分别上调350-450元/吨和200-330元/吨。上周(11月8日—12日)国内钢价全面大幅飙升,已创下年内新高水平。

  而从上周国家统计局公布的10月份宏观数据来看,10月消费者物价指数(CPI)同比上升4.4%,远高于市场预期的4%。而与CPI相关的工业品出厂价格指数(PPI)以及原材料、燃料、动力购进价格指数(PMI)同比分别上涨5%和8.1%,与9月份相比,涨幅均有扩大。这两个指数一般可视为CPI的前导指数,经过一段时间将传导到CPI。

  分析人士表示,通货膨胀压力呈上升趋势,市场整体的紧缩预期强烈,而基础资源品价格的波动对下游和整个经济的影响重大,因此对其可能会遭遇价格限制的预期也逐渐加大。

  合同煤价或受限

  一年一度的煤炭合同价格谈判临近,对于来年的合同价格,煤炭企业对继续上涨信心满满。一位业内人士对中国证券报记者表示,目前合同价格与市场价格差距较大,而实施阶梯电价实际上给电力企业打开了上网电价上调的窗口,因而煤炭企业仍有调价的空间。

  而这正是宏观调控部门所担忧的事情。中国证券报记者从业内权威人士处获悉,国家发改委价格司在近期的一次会议上对煤炭企业进行了“口头警告”,提醒煤炭企业在合同煤价谈判上注意尺度。

  陈亮也认为,有关部门或许不会对市场煤价进行直接干预,但可能会限制合同价的涨幅。据了解,一些山西煤炭企业对限价也有较强的预期。不过,分析人士指出,如果合同煤价涨幅受到限制,企业也可能降低合同煤的供货量,而增加市场煤的销售,从而保证获得较大的收益。陈亮表示,限价不会影响煤炭企业的收益,但会影响股价。

  事实上,前期煤炭、金属等板块涨幅较大,而近期对紧缩政策和价格管控的预期上升,而大宗商品期货价格也出现了一定幅度的回落,因而促使这些板块的个股纷纷回调。

 
 
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