投资要点
行业指标。1、11月份化工产品价格整体呈上涨趋势，化肥及原材料涨幅犹大。其中，内蒙古电石出厂价格涨幅达16.2%；东南亚乙烯价格涨幅9.3%；甲醇价格涨幅为14.3%；磷酸二铵出厂价格涨幅约7%。
2、月底化工产品价格出现整体回调。化工产品回调的原因主要有二：第一，国家发改委为抑制通胀提高存款准备金率以及调整某些产品出口关税；第二，国际原油价格下降。化工产品中价格回调幅度较大的如下：甲醇价格跌幅为22.8%；纯苯价格跌幅为4.8%；华东地区离子膜烧碱降幅为3.2%。化工原材料价格的回调使部分下游企业价差扩大，宏达新材、硅宝科技、回天胶业、烟台万华等下游新材料公司从中受益。
行业动态。2015年中国天然气将供需平衡；国际油价将保持20年相对稳定；甲醇行业“十二五”发展目标确立；2015年我国精细化工产值将达1.6万亿元；未来五年中国环保投资将超3万亿。
上市公司调研信息
南洋科技(002389)：立足高端产品，产品供不应求；募投项目恰逢其时，下游需求旺盛；依托技术优势，太阳能背材膜空间广阔；关注公司锂电池隔膜项目。在不考虑太阳能背材膜和锂电池膜项目的情况下，预测公司2010年、2011年和2012年EPS分别为0.9元、1.25元和1.48元，给予推荐评级。
永太科技(002326)：产能不足仍是公司实现快速发展的瓶颈；募投项目进展顺利；医药中间体是公司未来的主要发展方向；新厂区将成为公司未来的主要生产基地。调高2010-2012年EPS至0.48元、0.93元和2.13元，维持推荐评级。
上市公司点评
普利特(002324)：普利特公布了股权激励方案草案；第二批超募资金使用方案将增加公司EPS达到0.77元；原来公布的第一批超募资金TLCP项目前景非常好，未来增加公司EPS达2元以上；汽车用改性塑料行业几年内看不到天花板，我们非常看好普利特技术优势；公司产品存在较大提价空间；不考虑产品提价，保守预测公司2010年、2011年EPS为0.67元和0.87元。如果考虑公司产品提价，在原油价格不出现大幅上涨的情况下，预计普利特2011年EPS为1.4元。维持推荐评级。公司长期合理价位预测：60元+53.2元=113.2元。
板块表现。11月份，化工板块走势同步于上证综合指数和沪深300.3个月以来，化工板块相对沪深300的超额收益为-1.5%，相对上证综合指数的超额收益为-0.7%。
投资机会。氯碱化工、英力特、中泰化学、新疆天业、浙江巨化、南化股份、云南盐化、山东滨化、沈阳化工、锦化氯碱、丹化科技、华鲁恒升、烟台万华、宏达新材、硅宝科技、回天胶业、安纳达和中核钛白等公司在价差变动中受益。
