全球化工并购成交案例量在2011年创下历史纪录,但随着全球经济不确定性增加,融资交易面临更多制约。目前虽然潜在的购买兴趣很高,但有效的资产出售有限,这些都使2012年并购成交减缓成为定局。
美国投资银行Young & Partners董事长、总经理彼得·杨表示,就目前情况来看,无论是从成交量还是成交额上分析,化工并购市场显然已经送走了成交高峰期。Young & Partners报告显示,虽然2011年前三个季度化工并购交易突破性地达到了640亿美元,远超2010年全年的390亿美元;但2010年全年成交额超过2500万美元的交易总共有65例,2011年前三季度却只有61例。彼得·杨表示,虽然2011年前三个季度的并购交易势头比较强劲,但因欧债危机以及对经济再次衰退的担忧,目前交易活动已明显放缓。事实上,完成的并购交易数量已经出现了逐季度下滑的状况。在2011年的前三个季度,私人股本公司在化工并购市场所占的份额已从2010年的21%下降到5%。
“并购市场就像一个很大的胃,想吃东西但没有食物,机会太少。在某些情况下,由于供求关系不平衡,并购估值被人为抬高,从而导致恶性循环。”全球投资银行Nomura中东和非洲地区负责人卡莱尔表示:“虽然2012年可能有更多的大型交易出现,但在全球经济前景更加稳定之前,我们不会看到任何真正的回升。”
尽管面临很多困难,普华永道会计师事务所还是预计今年化工并购的情况会有好转。“虽然并购趋缓情况依然存在,但战略投资者们的关注以及试图利用并购机遇的心态,会使趋势好转。”彼得·杨也表示,很多化工公司现在都已做好了准备,以抵御金融危机可能带来的损失。
对于今年的化工并购市场,投资银行华利安负责人克里斯表示,尽管并购整体放缓,但出售化工资产的愿望依然强烈,这主要是因为卖方缺乏资本,进行交易的动机较强。美国投资银行PrinceRidge主管利兰·哈瑞斯持谨慎乐观态度。“我们预计2012年并购交易市场将继续处于良性增长的轨道,私人股本公司可能成为更积极的卖方,以最大程度扩张资产。”Oppenheimer公司负责人威尔丁预计:“一些私人股本化学品公司谋求上市,如果他们相信并购能够带来巨大利益,那么这些公司就更愿意走进并购市场。”美国阿森纳资本公司合伙人约翰预计,准确的并购估值会使并购卖方在2012年走出阴影。雄厚的资金、强大的资产支撑使很多战略买家和私人股本投资公司一直在等待出售企业的机会,这将最终把并购双方推入市场,创造并购机遇。威龙集团负责人表示,对拥有充裕现金的大型企业和私人股本投资公司来说,并购仍然是CEO在制订公司战略时要考虑的一个高度优先事项。