页岩气、煤层气将引爆天然气市场
独立矿种页岩气迎来黄金发展期
曾经多次被炒作的页岩气概念终于等到了实质性利好。本周，国务院批准页岩气成为我国新的独立矿种。这意味着页岩气勘探开发将不再受制于油气专营权的约束。如果再突破技术瓶颈，那么投资主体的多元化将带来页岩气开发黄金期。
页岩气开发即将爆发
年均2位数增长的GDP背后，我国天然气供应非常紧张，天然气对外依存度逐年攀升，也依然难以缓解“气荒”。东海证券预测，到2015年我国天然气缺口将达1200亿立方米，缺口只能依靠大量进口去弥补。这种情况下发展页岩气这种非常规天然气势在必行，而且美国能源信息署(EIA)估算，我国页岩气可开采储量约有36万亿立方米，与美国相当。
虽然国家发改委、商务部联合下发《外商投资产业指导目录(2011年修订)》，将页岩气的勘探和开发列入鼓励类产业，可是我国开采页岩气还面临两大难题：其一是投资，其二是技术。美国页岩气开发主体以中小企业为主，而我国主要是三大石油集团以延长石油公司为主。此次国务院明确了页岩气为独立矿种，就不再受油气专营权的约束，任何具备资金实力和勘查资质的公司都可以投标区块。关于技术，中国石化已经在四川进行了大规模的页岩气勘探开发并出气，1月3日又宣布拟用22亿美元收购美国德文能源公司的部分页岩油气区块权益。
“我国页岩气”十二五“规划已初步成型，有望近期发布。计划到2015年基本完成全国页岩气资源潜力调查与评价，探明页岩气地质储量1万亿立方米，可采储量2千亿立方米，年产量达65亿立方米。”国家能源委员会委员孙茂远在“2011第二届非常规天然气亚洲峰会”表示。如果“十二五”期间，页岩气勘探开发如期实现目标，将缓解我国经济发展中天然气供应紧张局面，重塑中国的能源格局。
小贴士：页岩气
页岩气是指赋存于富有机质泥页岩及其夹层中，以吸附和游离状态为主要存在方式的非常规天然气，成分以甲烷为主，是一种清洁、高效的能源资源和化工原料，主要用于居民燃气、城市供热、发电、汽车燃料和化工生产等，用途广泛。页岩气生产过程中一般无需排水，生产周期长，一般为30年~50年，勘探开发成功率高，具有较高的工业经济价值。
设备商最先受益
这次市场炒作的页岩气概念股，早已不是辽宁成大，而是有着实质性利好的公司。节后首日，宣布收购美国页岩气公司的中国石化表现坚强，而海默科技等页岩气设备股也逆市走强。炒作的热点非常明显地集中在勘探设备供应商上。事实上，页岩气每平方公司的勘探投入为2万元，高于常规油气，这直接利好设备商，市场的炒作不无道理。
天然气勘探开发处于整个产业链的最前端，包括资源寻找、开发方案的设计实施和服务等环节。该环节是页岩气开发最先受益的环节。浙商证券指出，开发环节包括从储层评价到采集天然气资源的全过程，主要分为勘探开发和增产两部分。其中勘探阶段主要包括数据搜集和数据处理；完井过程主要指井筒建设、地层识别、井筒与地层联通等新井的建设过程；增产服务主要指完井后采气过程中需要的地层改造，如酸化、压裂等。
页岩气大开发最先受益的上游环节，涉及多家上市公司。其中，A股市场设备提供商有8家上市公司(见附表)。压裂技术是页岩气开发的核心技术，据美国页岩气开发经验，一般页岩气开发中的压裂设备只能使用1~5年就要更新，压裂设备占开发成本已经超过50%。中银国际预测，若国内页岩气顺利进入商业化，以压裂设备1000万每台、五年9000台新增需求计算，市场容量近900亿。杰瑞股份掌握该项技术，并在油田固压设备及进口矿山地下采掘设备维修改造及配件销售领域占据约20%的市场份额，被多家机构看好。
LNG将爆发式增长
随着我国实施“西气东输、川气东送、俄气南下、海气登陆”战略，未来天然气供需紧张的局面将有望大大缓解。页岩气下游需求也将成为油气公司的重点发展方向。国金证券表示，未来LNG(液化天然气)储运板块必将受益，也将迎来爆发式的增长。
在储运环节，机构重点推荐富瑞特装和蓝科高新。富瑞特装处于横盘状态，表现明显强于大市。近年来公司一直把发展重心放在以清洁能源LNG为主的低温储运及应用设备，通过掌握核心技术公司已成为业内具备提供LNG储存、运输、应用一站式解决方案和装备配套能力的制造商。在天然气消费不断提高的大背景下，拥有天然气资源和分销管网的企业也将持续受益，如煤气化、领先科技、广汇股份、东华能源等。
千亿煤层气市场盛宴开席
《煤层气开发利用“十二五”规划》12月31日正式对外发布，《规划》提出到2015年全国煤层气产量要达到300亿立方米，这是2010年产能的20倍。据初步测算，实现这一目标需要投资约1200亿元，其中，已经进入煤层气开发的油气龙头和大型煤炭企业将从中受益。
煤层气未来5年产业化
煤层气俗称瓦斯，是储存在煤层中的非常规天然气。发展煤层气产业不仅可以预防煤矿瓦斯事故，降低温室气体排放，更重要的是改善我国单一的能源结构。我国煤层气资源量仅次于俄罗斯和加拿大，约有36.81万亿立方米，目前探明地质储量约2734亿立方米，仅为预测储量的0.74%。而且由于探矿权重叠、管道建设落后等因素，年开采率只有0.0041%。与此同时，天然气需求量却以每年20%的速度增长。特别是国家发改委近期宣布进行天然气价格市场化试点改革，新一轮天然气涨价或推动煤层气产业发展提速在即。
“十一五”我国煤层气勘探取得了8项成果，探明了2个千亿立方米的大气田，还应用新技术大幅度提高了单井产量。目前，国内已经建成了鄂尔多斯盆地和沁水盆地两个最具规模的煤层气基地，“十二五”《规划》也提出，到2015年这两个基地产量目标分别为104亿和50亿立方米，占“十二五”期间所拟定的煤层气开采总量的一半以上。如果目标实现，5年内这两个盆地煤层气开发投资将形成581亿元蛋糕。不过这两大基地煤层气开采权几乎被中联煤、中石油和中石化以及新近入局的中海油瓜分殆尽，煤层气的勘探将直接对上述公司形成利好。
《规划》还从投资、补贴等方面对煤层气产业化进行了政策扶持，因为煤层气是大投资、高风险、长回报的项目，尽管现在国家对煤层气开采已经实施了退税和政府补贴等一系列优惠政策，但是因为前期开发成本较高，而煤层气市场售价较低，导致整个煤层气行业仍处于盈亏边缘。“正在研究提高补贴标准，同时将对纳入目录的进口瓦斯抽采设备实行免税，提高每年用于支持瓦斯治理的中央预算资金。”国家能源局煤炭司副司长魏鹏远说。
龙头企业有望掘金千亿市场
也正是由于高风险、大投资，当前煤层气开采权垄断在中联公司、中国石油、中国石化、晋城煤业集团等几个大型国企手里。国家能源局煤炭司副司长魏鹏远也在《规划》新闻发布会上表示，我国新设煤层气矿业权将优先配置给有实力的企业，这对龙头企业将形成利好(煤层气相关上市公司详见附表)。从事煤层气开发的人士表示，煤层气行业与其他化石能源行业相同，位于产业链上游的开采业利润最为丰厚，也主导着中下游环节的利润分配。因此，具有专业开采能力的中国石油、中联煤层气等处于煤炭行业的大型国企将成为政策的最大受益者。
中联煤层气是中煤集团全资股份的煤层气专业公司，2011年初，中海油收购取得中联煤层气公司50%的股权，正式加入煤层气开采大军之列。市场普遍认为，中联煤层气目前拥有27个区块，探明储量500亿立方米的煤层气资源量，将为中海油的煤层气开采业务打下基础。而在去年12月22日，中联煤层气有限责任公司和亚美大陆煤层气有限责任公司合作开发的山西晋城潘庄区块煤气层的资源总体开发方案获发改委审核，正式进入商业开采，成为首个中外合作开发的煤层气项目。此外，煤层气相关技术开发和设备研发的实力上市公司还包括神开股份、煤气化、西山煤电、杰瑞股份等。
湘财证券石油化工行业研究员郭哲接受《红周刊》记者采访时表示看好神开股份MWD(随钻测斜仪)在煤层气开采上的应用。他认为虽然中海油受到的利好较多，但是煤层气开采只是公司业务的一部分，公司股价走势还要看其他领域的经营状况。神开股份是致力于煤层气定向艇产品开发的公司，公司2012年正式推向市场的MWD是定向井的必备装置，这项装置国内竞争壁垒较高，与国外同类产品相比又具有显著的性价比，煤层气产业快速发展将为公司带来丰厚回报，湘财证券预计，这将使公司营业利润增速从2011年的4.6%，增长到2012年的32%，2013年的15.2%，EPS也将在2012、2013年分别增长到0.39元和0.45元。
分析人士表示，大型煤炭企业出于生产安全考虑，很早就采取先抽后采的方法，所以像西山煤电、潞安环能等一些煤炭企业也将受益煤层气产业化。特别是西山煤电公告称，将投资近亿元与沁水蓝焰合资开发煤层气，沁水蓝焰创立了“采煤采气一体化”的独立模式，公司预计该项目建成后单井产能为2000立方米/天，年销售收入99.11万元，投资收益率13.14%。此外投资者还可关注一直谋划整体上市的晋煤集团，晋煤集团地面煤层气抽采量超过12.5亿立方米，约占全国的60%，煤层气将是公司上市后的主体业务之一。不过，晋煤集团是借壳上市还是IPO至今仍然未定。
小贴士：煤层气
是指赋存在煤层中以甲烷为主要成分、以吸附在煤基质颗粒表面为主、部分游离于煤孔隙中或溶解于煤层水中的烃类气体，是煤的伴生矿产资源，属非常规天然气。全球埋深浅于2000米的煤层气资源约为240万亿立方米，是常规天然气探明储量的两倍多。美国、英国、德国、俄罗斯等国煤层气的开发利用起步较早，主要采用煤炭开采前抽放和采空区封闭抽放方式抽放煤层气，产业发展较为成熟。
弱市中短期反弹有限
虽然煤层气行业迎来超预期政策利好，存在一定的反弹空间，但是分析师也表示煤层气的勘探风险大、投入高、回收期长，而且当前国内的勘探技术条件和开发机制尚不完善和健全，很多企业也因为低成功率资金被付之流水，更不可能将利好立即转化成实实在在的效益。所以尽管多数个股估值已经处于历史底部，但是在大盘整体低迷的大环境下，投资者最好耐心等待合适时机介入。
以准油股份为例，2011年公司三季报披露业绩转亏为盈，但业绩变动的原因却是公司停止了对煤层气的勘探工作。分析人士指出，虽然煤层气政策比较“诱人”，但后期目标的实现还需要更多措施的配合。“十一五”规划期间煤层气目标未全部实现的根本原因就是后续政策和法律以及配套设施的不完善，而且在煤层气和煤炭开采之间依然存在矛盾，此外管道运输方面也存在滞后。不过，目前国内煤层气这种非常规天然气的供需缺口日益增大，随着中东局势的演变，能源供应可能将更加紧张，也要求尽快地寻求石油能源的替代品。分析师认为，“十二五”期间传统能源价格上涨，将会倒逼相关部门采取更多措施解决上述问题。
